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新聞記事から…(2009年12月20日)
日本経済の今の事情は、どんなイメージなのか？
色んな現象から垣間見られます。昨年、２００８年８月にアーバンコーポレーションが倒産しました。黒字だったのですが資金繰り倒産と言われていましたが、実際は投資物件が値下がりして、かなりの含み損を抱え銀行が警戒したのでしょう。２０年前なら間違いなく延命処置が適用され、銀行は追い貸しをしていたのでしょうが最近は容赦なく切られます。その後、１０月に新井組、ニューシティが倒産しました。リートのニューシティが倒産するとは…。今年は３月に大和生命が倒産して１１月は穴吹工務店と続きます。
一方、今年３月に朝日生命大手町ビルを８００億円で地所が買収し、５月に丸の内のＡＩＧを１１００億円で日本生命が、６月に錦糸町のオリナスタワーを日本プライムリアルティ投資法人が２３９億円で、７月に豊洲のビルに対し韓国の年金とカーライルが共同で３５０億円の投資をそれぞれしています。最近ではダヴィンチがノンリコースで保有していた丸の内のＰＣＰを１４００億円でセキュアードが買収したと伝わっています。この物件は興味深く２００６年９月に香港のＰＣＣＷが２００１年に建てたものを２０００億円で買ったものを１４００億円で売ったそうですね。６００億円の損失です。
ここで調べました。
このＰＣＣＷと言う会社は長江グループを率いる李嘉誠の二男である李沢楷（リチャード・リー）が主席を務める会社だそうです。香港の通信会社なのですがＰＣＣＷが一躍有名になるのは、2000年8月17日のケーブル・アンド・ワイヤレス香港テレコムの買収である。シンガポール国有企業であるシンガポール・テレコムも買収を試みていた。しかし、中華人民共和国政府は外資による買収を嫌いＰＣＣＷによる買収を支持した。その結果、ＰＣＣＷは中国銀行から買収資金を調達することが可能となったのである。香港テレコムの買収により、ＰＣＣＷは香港最大の電話会社となり、またＩＳＰ事業も可能となった。さらに、香港テレコムの資産を手に入れたことで、資金調達も容易になり、香港だけでなくアジアでも最大級のIT・通信系企業になることができたのだとか…親父の七光りです。
まぁ、そんなことより１９９７年に国鉄から８６９億円で買収した土地で、ビルの工事費は２８０億円。その後、隣接地を含め、合計で１３００億円をかけて開発したといわれています。この物件を２０００億円と言う過去最高価格で買収したのがダヴィンチです。この手法は、自己資金は僅かで銀行借り入れでノンリコースとして資金調達しました。ダヴィンチは１３７億円の棚卸し資産を評価減しています。２００６年の９月の話しですね。まさに金子マジックです。よくこの融資に乗った銀行マンが居たものです。当時、アメリカでは既にサブプライム問題が噂になっている段階ですね。情報を正しく分析出来れば６００億円の損失はなかったでしょう。
逆に長江グループを率いる李嘉誠の二男であるＰＣＣＷの李沢楷は、流石に香港だけあってたいしたものです。神業ですね。今、何を物色しているのでしょう。
更にこの記事から…
金子さんは金融機関を説得できる背景が当然あったのでしょう。つまり利回り採算です。国債金利を下回ることはないから、おそらく３％程度の確定利付きだったわけですね。だから銀行も融資に乗ったのでしょう。そうして６００億円も損失を被ったということは、２０００億円で３０％の損失ですから１０年なら３％ですが…おそらく２０年で１．５％なのでしょう。つまり現在の東京の優良物件の投資利回りは４．５％程度だと推測されます。
新聞記事はヒントです。このヒントで何を考え、どうやって相場に生かすか？
おそらく、あの日経新聞の記事を読んで、ここまで調べる人は何人居るのでしょうか？ 今はインターネット時代なので、自分が努力すれば情報の真偽は分かりませんが、ある程度の状況を把握できますね。情報とはこのように自分で考えるものなのでしょう。見方が正しいかどうかは、時代の流れで変わります。時代が変化すれば、当然、当初の見込みも変わります。株式投資をして思う事は、多くの情報ソースの中で、何を選択するかと言う決断ですね。
最近、かたるの失敗を通して色々考えるわけです。この４０億円を何とか生かさないとなりません。４０億の損失を４００億の利益に変えることが出来るかどうか…それだけの話しですね。そんな観点から、最近は再びチャレンジです。まだ分かりませんが、ようやく相場のほうも変化が見えるかもしれません。これから銘柄検討を含めたビスタの原稿を書くわけです。
ＰＳ
その後、日経ヴェリタスをを読んで、ダヴィンチのエクイティは２８６億円と判明。買い手のセキュアードの出資金は１００億から２００億と言う話しです。新生銀行が主だった資金の出し手で１１４０億円の貸し出しを振り替えたのだそうです。ダヴィンチからセキュアードに…。この仕組みでメザニンローンの損失はいくらなのでしょう。普通なら６００億円から２８６億円を引いた残りがそうなりますが…？
記事はその点、詳細に伝えていませんね。川崎さん、もう少し突っ込んだ作成をお願いします。