信用乗数(2009年02月07日)
幾つかの要因による複合的な原因により株価は低迷しているのでしょう。銀行は不良債権（バブル）の後遺症により、過度に信用供与をしなくなり、社会の風潮が逆風なので、積極派が馬鹿を見る世の中になっています。地方銀行の預貸率を見れば分かりますね。
日本経済がずっと縮まっている様子が窺えます。下のグラフは日銀が発表しているマネーストックです。マネーストックの伸び率を見ると、日本経済の様子が窺えます。お金が市中に出回らない以上、僕らの生活が豊かになることはありません。株価も上がりませんね。奇妙にも株価と一致するでしょう。今はマイナスの世界ですよ。
まぁ、こんな資料もあると言うことで…
今日は信用乗数と言うものを調べていたら、このような資料に出会ったわけです。実は私が述べているのは信用乗数と少し意味合いが違います。信用乗数は貨幣乗数ともいい（Ｍ２+ＣＤ）/マネタリーベースで求めるのだそうですが…、最近は違うのかな？ 要するに理屈は日銀が発行したお金が何倍に膨らんだかと言うことです。日銀がお金を出せば世間にお金が回り始めます。日銀に清貧思想が蔓延っている以上、日本経済は豊かになりません。
この原因は、むかし澄田さんと言う日銀総裁が資産バブルを見逃し、円高阻止の為に低金利政策を優先させた弊害で（それだけではないですが…）バブルを発生させて、その後、三重野さんと言う総裁が慌ててバブル潰しの清貧思想に走ったので、大量の不良資産が生まれ日本経済が墜落しました。その反省があるのでしょう。２０年経った今も、そのバブルの清算をしているのです。りそなは代表的な例ですが、みずほもまだ後遺症に苦しんでいるのです。わが国では三菱ＵＦＪ銀行ぐらいでしょう。唯一、まともな銀行は…。
そのまともな銀行がアダになり、新日鐵などの株式持合い要請に応じたので、三菱ＵＦＪの株価は下がり、投資に余裕のなかったりそなの株価は確りしているのは、不思議な光景ですね。
余談は兎も角、経済には信用乗数効果が生まれます。僕が仮に１００万円のお金を使うと、その１００万円で利益を上げた人が、またお金を使うという連鎖が起こります。嘗て信用乗数は１２倍程度だったのですが、近年は低下しているようです。だいたい１０倍程度の波及効果があるのが金融の世界の話です。同じことが公共事業投資にも起こりますね。
道路工事で潤った人が、そのお金で豪遊するとか…橋をかける為には大量の鉄鋼を使いますから鉄鋼産業が潤い従業員も豊かになります。鉄鋼が不足すれば鉄鉱石と原料炭が必要になります。更にその原料を運ぶ為の船が必要で運賃は高騰する。
物価が上がるという事は悪いことのように思っていますが実は違います。良いことなのです。正常な経済は成長しますから、基本的にインフレになるのです。物価高は正常経済の証なのです。間違った観念を持たないで下さいね。
物価が上がれば、当然、賃金も上がります。どんどん相乗効果が働くのです。僕らは、明日はもっと豊かな生活をしたいと願っていますから努力するわけです。その努力を無駄にするのがデフレです。努力を評価するのがインフレですよ。
私が苦境に陥っているエルピーダの坂本さんが好きなのは彼がいつも前向きだからです。今回は失敗していますが…彼のような人間を助ける社会システムを構築しないと、日本はどんどん駄目な国なります。（公的資金投与とは別の時限の話し）
多少の失敗には目をつむり、前向きな態度を評価する社会にすべきですね。若麒麟が業界から追放されるのは忍びない。せめて謹慎などの処分にすべきだと思っています。大麻は悪いことですが、今の日本はあまりに余裕がないというか…僕にはやはり理解できない部分がたくさんあります。デフレ経済が２０年続いているから、皆に余裕がないのでしょう。若いのだから多少の失敗は…と笑って見逃す度量も必要かなと思います。
話しを戻さないと…
日本で公共事業をすると用地代金に消えたり、既に基本的な社会基盤は出来ているから単なる材料費に消えてしまいますね。ところが中国で同じ金額の公共事業投資をしたら…
高速道路の周辺には街が誕生しますよ。基本的な社会基盤ができていない国だから、道路が出来れば文化が運ばれます。日本でも昭和３０年代は効果が高かったでしょうね。あの頃と同じことです。おそらく世界経済に影響を与えるほど、僕は影響があると思っています。日経新聞を読んでいると、日本と同じように真水部分がどうのこうの…と考えていますね。中国は主要都市でもちゃんとした道路がないのです。経済の波及効果は大きいと思うのです。実はこのことが言いたくて信用乗数の話しをしました。
株式市場に悲観することはありません。出口は見えています。