何故、株価が急上昇するのか？(2010年03月13日)
ツガミと商船三井の株価を比較し検証します。
もともと商船三井の狙いは世界経済の回復と中国経済を始めとする新興国のインフラ整備により不定期船の需要が見込まれると前提があります。一方、昨年１０月以降、中国では大型の公共事業投資などの政策支援により需要が回復して設備投資が増え始めました。中国は景気刺激策から自立回復へ向ったのです。その時期が１０月頃と思われます。
中国向けのわが国の工作機械輸出受注が１００億円台の乗り始めたのはこの頃からです。６月は５５億円、７月は４３億円、８月は６６億円、９月は８５億円でしたが１０月に１０６億円になりました。このことが判明したのは１２月に入ってからです。
なかでも中国にターゲットを絞り自社株買いの盛んなツガミに市場が注目し始めたのが１２月２０日頃ですね。この日のビスタニュースのレポートで初めてツガミなどの工作機械に触れています。報道のとおりツガミは１２月２８億、１月３２億、２月３５億と受注を伸ばしフル生産が続き新工場建設に着手し今年の夏を目処に２００９年度比で６割増の設備投資を実行中です。ツガミは順調に業績回復の途上に位置し株価は空売りを入れながら上昇しています。
一方、外部環境は良いのでは…と推測された海運市況は新造船の就航が盛んで実体経済とのバランスの改善が進んでいませんでしたが、ようやく最近「２０１０年問題も過度の悲観的な見方」との楽観論が広がり始めています。…が、当初、私が推測した回復より鈍いようです。何れ回復するのですが、その回復スピードが既にピーク時の回復になっているツガミなどと違い、少し鈍いのです。海運部門の赤字はコンテナ船部門で、ようやく１月には損益分岐点に入ったようですが、依然、減速走行を続け遊んでいる船も多い状況です。好調な不定期船部門の市況も回復途上ですが緩やかなものになっています。
Ｈ２０年３Ｑには１０２２３ポイントを付けていましたが、その後Ｈ２１年３Ｑにはなんと１１７６ポイントまで下がり、完全な赤字運行でした。しかしその後回復し、Ｈ２２年１Ｑは２６３１、２Ｑは２８１１、３Ｑは３１９５まで回復し、現在は３５０６となっていますが、４Ｑの平均はこれまで２９６６ポイントで３Ｑに及びません。（しかし今後、急回復する可能性あり）
下のグラフ見てください。このような業績発表の前の業績回復角度の状況が、株価の上昇に影響を与えることがお分かりいただけるのではないかと思われます。
