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ユビキタスの決算短信を読んで…(2014年02月15日)
先ずは、お詫びを書かねばなりません。残念ながら期待していた００７こと、ユビキタス（３８５８）は、今期予想を大幅に下方修正し、黄色信号が点滅している様子です。カタルを信じ投資された方々には、お詫び申し上げます。必ずフォローをしますから、その点は安心していてください。２０００円での再度の推奨は現状では失敗ですが、かたるが抱くユビキタスの未来像の夢が消えた訳ではありません。決算短信を見ると１２日に発表された来期の懸念である「新規案件獲得活動の長期化及び案件消滅等により…」の文面の過度の危機的な状況からの連想は薄れました。意外に深刻ではないようにも思います。
カタルは皆さんと同じ一般の投資家ですから、与えられた条件は一緒です。特別な情報を保持している訳ではありませんからね。内部情報に絡む回答を求められても一般論しか語れません。その点は常識的に明らかなので、無理な質問は止めてくださいね。与えられた一般の情報から文面に隠された背後の状態を読もうとする…あくまでも推測に域なのです。こんな事は常識なので、一時的に言っていることが当たっていても、あくまでも参考程度にされ、最終判断はご自身がされる訳です。どうも日本人はロボット教育が染みついている様で…自分で考えることをしない人が、多いようです。故に振り込め詐欺のような被害額が膨らむのでしょう。さて前置きは、この程度にして本題です。
１２日の業績下方修正からの文面では分からない部分が、一つだけ明らかになりました。どうもカタル予想は外れていたようで固定資産の減損会計の損失は、バランスシート上で無形固定資産のソフトウェアおよびソフトウェアの仮勘定が１０２百万円減っており、おそらく開発していたソフトウェアの陳腐化を減損したものと思われます。よくある事でしょう。研究開発していたが途中で思うような成果が得られないとか…同業者が画期的なソフトを開発し製品が劣化したとか…と言うものなのでしょう。一番心配したのが、ＱＢの眉唾です。カタルは、そもそもこの技術開発に惹かれ、２０１０年１月末から同社に注目し取り組んだのです。途中、なかなか製品化されず諦めていたのですが、カーナビに採用され製品化されたのです。これと村田との資本提携を見て、再度２０１２年～２０１３年初めに再参加したわけです。当時の株価は７万円台で現在の株価だと７００円台ですね。
株価が下がってきたので…と言うより、ずっと２０００円以下なら大丈夫と考えていました。ただ夢は大きい為に、何時も割高銘柄なのです。僕も専門家でない為に分かりませんが、基本はこういう事だろうと理解しています。グーグルの「アンドロイド」は広く一般化し収益源になっています。今では携帯端末の８割程度は、同社のソフトを使っているのでしょう。マイクロソフトはパソコンで圧倒していましたが、携帯端末では敗れた訳です。アップルの収益もソフト開発を上手く収益化した事例です。両者ともファブレスで製品を開発しますが、実際に物を作っている訳じゃありません。アップルは台湾の鴻海精密工業が製造し供給していますし、グーグルはサムソンなどがアンドロイドを活用しています。
カタルが「ものづくり大国」に拘り、劣化する日本国をみて悲観しているのは、この辺りに本質はあります。日本ではＮＥＣや富士通、パナソニックやソニーなど一貫生産に拘り分業化が出来ませんでした。その為にエルピーダなども消えたのです。カタルは一時期、ザインエレクトロにクス（６７６９）を調べて事があります。工場を持たない設計だけの会社ですね。基本は此処です。日本は既に工場で生産するためには、色んなコストが高過ぎて競争に勝てないのです。今、勝てるのはファナックに村田などの電子部品会社だけでしょう。あとは壊滅的です。ようやく２０１０年末を境にして、内外価格差が解消されたものと推察され、我慢し低迷していたマツダに、アルプスなどが浮上してきました。両者に共通するのは、国内で「リストラ」と「生産効率」を磨いていたところに、時代の風向きが反転したのですね。
話しが逸れそうなので、この話はこの辺りにして…。要するに、組み込みソフトは知能集団で、この分野に特化し上手く製品化できれば…高収益が期待され、未来が確約されます。カタルはユビキタス（００７）に、イギリスのＡＲＭ社をイメージしています。日本では高級機種のアップル携帯が独占状態のように…ユビキタス社会の実現化が進んでいます。昨日のＷＢＳ（東京テレビ）では、「ジオフェンス」の話が紹介されていました。カタルが早く準天頂衛星の４機体制を整えろと言う主張に絡む、新技術の活用ですね。ミリ単位の位置データが活用されれば、このようなサービス産業が誕生し、更に様々な無人機が労働生産性を補い、少子高齢化を助けます。政府は要らない補助金行政を進めるより、未来的な社会基盤整備をすべきですね。ＩＴＳの活用もその一環です。このような未来分野に特化したソフト開発をしている企業を、探していると００７が検索され、浮上するのです。
成長株に、相応しい器を有しています。だから割高な株価が存在し、現状の業績が株価に見合ってない為に、株価の上下が大きいのです。カタルは昨年、公約通り村田との協業製品が発表された３４００円台だったと思いますが…あそこで００７を買って損をしています。でも今でも…あの行動は正しかったと信じています。結果は失敗ですが…論理的な行動だったと思っているのです。村田の量産効果は、残念ながら未だに確認されておらず、００７に期待する成果が、生まれていません。代わってＱＢの期ズレの影響が現れ、大きく減額修正しましたが、大企業ならこのような業績の激変はあまりありませんが、売り上げ規模が小さい弱小企業では、振幅は当たり前の現象なのでしょう。特に減額の元と思われるＪＶＣケンウッドは、業績不振で生産調整をしている最中ですからね。偶然にも、両銘柄とも、かたる銘柄ですが…。
業績面の減額は仕方ありません。問題は開発しているソフトの真価の問題ですね。ＱＢのＩＶＩへの搭載や、ＷｉＦｉ化の通信技術などの評価は消えてないようです。加えて、そろそろ新しい分野と考えていたところに、「ダルキュミア」と呼ばれるクラウドサービスが登場するようですね。ＩＶＩに加え、新しい成長の芽が育つかもしれません。夢は膨らむばかりですね。確かに目先は残念な結果で…成果が生まれていませんが、カタルの期待する未来像が消えた訳では、なさそうです。ただ決算短信だけ読んでも、来期の収益に関わる懸念は残っている様で、どのような影響を及ぼすか、現段階では分かりません。この点の気掛かりは消えていませんが、会社の体質である正義感と言うか…正直な姿勢は好感度が増しました。新社長の方針でしょうが…社長交代を機に、思い切って膿を出し切っている様子も見えます。パナソニックとソニーの決算方針の違いを、以前、書いたことがあります。００７はパナソニック型ですね。日産自動車と言っても良いでしょう。どうも今期にボトムを打つ可能性が高いのではないか…とも推察されます。４―６月期が発表される８月を見れば、この辺りの背景が、ハッキリと分かるでしょう。
通常、５月に発表してもおかしくない１―３月の現状を、今の時期に発表するのは、どんな意図が背景にあるのでしょう。故にストップ安が当然と思われていた１３日、１００万を超える出来高が生まれたのでしょうか？ ただ金曜日は、それらしい買い物は、あまり見られませんでしたね。しかし事情通が買っている可能性も、依然、存在します。この辺りは、誠実さ故なのか…。それとも、他に意図があるのか分かりません。ただカタルの考える未来像は「ダルキュミア」の登場で、更にワクワク感は増したことは事実です。ナノキャリアのようなバイオ株に、背景は似ています。どうせ夢なのです。だから１００株でも良いから買っておけばいいのです。株価下落で動揺される方は、自分の力の配分を間違っているのでしょう。カタルの述べている１００万円、今では１万円ですが…、依然、その夢は存在しているように考えています。ただ同時に決算修正の「新規案件獲得活動の長期化及び案件消滅等により…」の不安を抱えており、この意味が判明されるまで…新規買い増しの行動は、封印した方が無難でしょうね。
決算短信を読む限り、嫌なムードが払拭されつつあるように思えました。信用取引を利用されている方は現引きをされ、しばらく様子を見ればいいのです。また買えばいいのですから…問題は新たにリスクを取るタイミングですね。既に決算悪は消化され株価が下落しています。株価の下値は、仮需の動向が左右します。故に目先の需給バランスは、直近の下値を付けてから２週間程度は動揺が続くものです。仮に上がっても目先筋のリバウンドの可能性が高いのですね。Ｖ字型の株価回復もあり得ますが…それには村田の量産効果が見えなくてはなりませんね。この辺りに思惑が生まれます。本来は５月に発表する１―３月の動向を、何故、確定しているとは言え、今、発表するのでしょう。正義感ゆえか…それとも裏が存在するのか？ 昨年春に、ＷｉＦＩモジュールは製品化されており、中国では新しい携帯端末の会社が、次々に生まれています。アップルのシェアは僅か１５％程度のでしょう。先日、グーグルはモトローラを売却しました。いろんな流れが新たに生まれている訳です。
まぁ、色んな思惑は存在しますが…無理はされずに、のんびり構えれば良いのでしょう。どうせ時代の流れは決まっているし…途中経過をどう判断されるか、問われている段階でしょう。ひょっとすれば…大きなチャンスかもしれません。そんな決算短信を読んだ印象でした。やはりカタルらしい性格の内容で、レポートは終わりを迎えましたね。トホホ…これじゃ、いつまでも「あすなろ」じゃ…。明日はケネディクスの予定です。