今日の市況(2007年03月27日)

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かたる：アメリカの２月の新築住宅販売件数が前月比３．９％減(前年同月比では１８．３％)の８４万８０００円戸となり、市場予測の１００万戸を下回ったそうです。最近のサブプライムローンの話から、僕はてっきり住宅関連銘柄は最安値を更新しているのかと思いましたが、意外にも株価は堅調と言うか…、安いけれど底値が堅い動いをしているのですね。例えば、昨日下がったＫＢホームの過去２年間の株価は下のグラフのようになっています。

神主さん：やはり昨日の橘田レポートのように、株は強気で買い場なのかね？　今日は日立―６５０１から重工―７０１１と繋がり共に新高値になってきたね。やはり大型株相場が続き力強いのかね？

トロ：そろそろ危ういと思うけれど…、金融新聞のマーケットアイによると、モルガンスタンレー主任のスティーブン・ローチによると「危機を招くサブプライム」と言う記事が載っているね。彼の主張は７年前のＩＴバブルのときは時価総額の６％程度だったので、たかがネットバブルが崩壊しても全体相場には響かない。と言う事前予想だったけれど、実際は２年半におよびＳ＆Ｐ５００は４９％の下げに見舞われた。

今回のサブプライム問題も住宅ローンの１０％ぐらいの規模なので、住宅産業にとっては大きな問題にならないという意見があるが、小さな価格の歪みが米国のマクロ経済に幅広い影響を及ぼすのではないか？と言っているよ。確かに現在の株価は戻り始めているが、住宅価格は下げており資産価格の下落は消費に大きな影響を及ぼすからね。日本の例を見れば分かるよ。

時代や：意見が割れているね。かたるはどう思うの？

かたる：僕はいつも強気だよ。僕の本命は新興株だけれど…。加ト吉―２８７３、井関農機―６３１０の決算不正の話が載っているね。これらを見ると新興株不安も分からないでもないよ。しかし一度、決算を通過すれば洗礼を受けるからね。そうすれば新興株の出番も来るだろうね。決算数字からみれば、多くの新興株は既に買える株価位置だよ。

全体相場は５月までＭ＆Ａ絡みの話が主流になるのかな？でも何度も言うがＭ＆Ａは全体相場を活性化するけれど、投資として株を買って大きく儲かるものではないね。むしろ日本の経営者がＭ＆Ａに脅え真剣に経営するようになるよ。この効果が大きいね。

時代や：どういうことなの？

かたる：今日は日立が新高値を付けたけれど、あの会社はモデルケースだよ。子会社だけで気の遠くなる数があるからね。今までは売上を競っていたけれど、これからの時代は投資資本に対するリターンを求められるよ。土地の価格が収益還元法価格で底をつけたように、株式も投下資本に対する利回りを、経営の基準にするようになるね。ＲＯＥ、ＲＯＡを基準に考える経営者が増えてくるね。

トロ：だから日本株は上がると言う論理なのかな？

かたる：うん。日本人の生産性が他国と比べ低いとは、とても思えないよ。食事を見れば分かるよ。日本の食文化は素晴らしい。お茶の世界は知らないけれど、わび、さびの世界から掛け軸の美術的な知識まで要求されると言われているからね。和食も刺身を皿に盛って、絵を描いたり…兎に角、奥が深いよ。

僕はいつも思うよ。何故、日本人が世界競争に負けるの？　アメリカの食事なんかセンスがないよ。量だけが多くて…人間を豚のように思っている国民に負けるなんて…悲しいね。

トロ：また始まったね。かたるの食文化論が…それとこれとは違うよ。

かたる：いや、一度、日本人が文化に芽生え動き出すと、明治維新のように革新的な進歩を遂げるよ。日経によると、ようやく新日鉄はインドで、タタと自動車用の薄板鋼板だけれど合併生産の乗り出すという。持ち合い制度を利用して守りに入っていた会社が、積極策に転じることは大きな進歩だね。

トロ：あれ？　新日鉄は嫌いだったのに…今度は株価が高値で応援派に変身か？

かたる：僕は、新日鉄は嫌いじゃないが、三村明夫社長の保身の態度が嫌いなんだね。昨年は１０００億円の自社株買いを実施し、３０００億円のファイナンスをしている。投資家を馬鹿にしているよ。自社株買いをするならファイナンスをすべきではないよ。このようなやり方が嫌いなの…

日本を代表する古い体質の新日鉄と日立が人気になる。おまけに重工か…。以前、アインシュタインの有名な方程式「E=mc2」（エネルギー＝質量×光速の2乗）と言うのを紹介したことがあるが…やはり日本株は大きく居所を買えるかもしれないね。

時代や：どういうことなの？

かたる：それは今週末のビスタニュースに書こうかな？　ビスタニュースの僕の原稿を読んでいる人は、今の相場の流れが分かると思うね。株式投資にはいろんな考え方があるからね。さて今日はこの辺でおしまい。

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投稿者 kataru : 2007年03月27日 17:40