今日の市況(2008年05月21日)

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かたる：ＮＹ市場が下げ、株高が続いていた日本市場も利食い売りに押された感じです。昨年来から相場の中心だったＢＲＩＣｓ株が、安値からかなり戻してきましたね。三菱商事などは上場来高値を更新し新高値を記録しました。機関投資家のコア銘柄で信用買い残も多い三菱商事が新高値を更新した意味は大きいのでしょう。テクニカル指標から過熱感が指摘され、利食いを取り混ぜ一服しました。原油価格に見られるように資源価格の高騰は続いていますが、米国の景気はスタグフレーションが心配され下げたようです。これに加え、オッペンハイマーから「０９年末までに、追加の引当金が１７００億ドル必要」との金融レポートが出され金融株が下げました。更に今は、ハリケーンの目に入っているという説もあります。もう一度、景気後退を売る場面が来るという見方が市場にあるようです。揺り戻し説ですね。住宅関連のホーム・デポが決算発表し、２－４月の純利益は３億５６００万ドルと前年度比６６％減と言う決算を発表しました。上はシティーのチャート、下はホーム・デポのチャートです。

トロ：信用買い残も減り、取り組みが改善している銘柄も多いね。かたるはこれから米国景気が落ち込むと考えているの？

かたる：分からないけれど、一本調子の戻りからの本格的な上昇はないと思うよ。やはり「確かめ」は必要でしょう。故に、揺り戻しが起こると思うがＦＲＢは必要以上に増資をしろと警戒感を呼びかけているから大丈夫だと思うよ。ＡＩＧの２兆円増資が伝わっていたけれどどうなったのかな？　４月の米国の新規住宅着工件数が改善したよね。この動向を見守る必要があると思うね。

トロ：万年強気のかたるは慎重論か？　心配しすぎじゃないの。今日だって、住金は全体が下げている中で高かったね。

かたる：僕は底入れ説を採用しており、株は上がると思っているよ。加えて大きく下がるとは思ってないよ。しかし、どんなに良い株も下げずに、上げ続けることは出来ないよ。つまり休みだね。利食いしたい人は利食いをする時間を、買いたい人は押し目買いを入れる時間を必要としているのだろうね。そのような時間は、乖離率と言う物差しで計ることが出来るね。

時代や：中休みだね。でも一時心配されていた米国景気の後退説は、あまり聞かれなくなってない？

トロ：そんな事はないよ。今日、ＮＹ市場の下げの解説では、景気後退で一番悪いパターンのスタグフレーション懸念が言われていたわけだから…。住宅の在庫は溜まっているし。でも日本はサブプライム問題の影響もないし、一番、景気の回復と言うか…、立ち上がりが早いんじゃないの。だから株も微調整で再び上がる。

かたる：トロこそ、珍しいじゃないの。話しを聞いていると、押し目買いをしろと、聞こえるよ。仮に、この休みが押し目買いに有利だとしても、何を買っていいやら…。物色動向の選択が難しいね。

トロ：株はいつの世も好業績銘柄がいいんだよ。今、業績の良いのはＢＲＩＣｓ銘柄だね。新日鐵は３月決算を発表した時に、今期は大幅な減益を打ち出したが、新日鐵自信がびっくりする満額回答に近い水準で鉄鋼価格が決着と言うからね。当然、今期予想は増額修正されるね。商社は儲け過ぎの批判が強く、今回打ち出した今期予想は、かなり内輪の水準だし、海運株も鋼材高より中国造船所の対応遅れから、２０１０年問題が先送りされそうだというからね。やはりＢＲＩＣｓ銘柄の押し目で強気に対処するべきじゃないかな？

かたる：僕は様々な状況からＢＲＩＣｓ銘柄を狙うより、市況に左右されない好業績銘柄の新興株（ネットやモバイル）を中心に考えるべきだと思うね。今年はＢＲＩＣｓと新興株の端境期だね。

時代や：どういう事なの？その端境期って…

かたる：確かに足元の業績は商社のように増額含みかもしれないが、どっちにしても、今年一杯だと思うね。理由は中国の情勢だよ。もともと不自然なんだね。物価統制が長く続くわけがない。労働契約法が施行されファーストリテイリングのように中国での生産を見直す動きがあるね。人件費が上がりこれまでのように中国に貿易黒字が溜まる流れが続くかどうか…、今年後半はこのあたりを注目しているね。今は中国の物価動向だね。消費者物価は８％後半になり、食料品は２０％を越えているよ。そこに今回の四川省の地震騒ぎだね。物価の高止まりは続くだろうね。つまり資源高を支える構図が崩れつつあるよ。何しろ一人あたりのＧＤＰが４万ドルを越えるアメリカがスタグフレーション懸念だよ。２０００ドル程度の中国に、この物価高が耐えられるとはどうも常識的に疑問だね。

トロ：それでお前は、新興株を狙っているわけだね。

かたる：そうだね。僕には買えないが、応援は出来るよ。サイバーエージェントは最近の高値を更新したね。この意味は非常に大きいと思うよ。もともとＢＲＩＣｓ銘柄は市況動向に大きく業績が左右されるよ。三菱商事などの収益を支えた原料炭は、来期は値下がりすると思うし…今期が史上最高の決算になる可能性があるんじゃないかな？

トロ：それはどうかな？　狼少年さん。お前はずっと同じ事を言い続けているね。しかしお前の見方は間違っている。確かに、いつかは市況ものだから下がるだろうが…そんな起こるか、起こらないか、分からないことを見極めようなんて無駄なことをしなくても、今の状況を素直に受け入れたほうがいいよ。現状追認型だね。未来推測型ではリスクが高過ぎるよ。お前はいつもそうだよ。だから早漏野郎って言われるのさ。おっと、これは禁止用語かな？

かたる：早撃ちマックだね。マクドナルドは好きだね。最近は食べたことがないが…。まぁ、投資家それぞれが自分で考えればいいんだよ。僕は市況に関係なく時代の流れで必要なユビキタスを主眼に投資するよ。市況物に流れたい奴は、それをやればいいよ。サイバーエージェントの後に続くのは…いい感じ。僕の考えている相場が実現するなら、次のステップで明らかになるだろうね。さて、どちらの相場になるかな？

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投稿者 kataru : 2008年05月21日 19:33