今日の市況(2009年02月25日)

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バーナンキ発言により銀行の国有か懸念が後退し、米国株は上がったそうです。オバマ大統領は両院本会議で施政方針演説を述べ、読売新聞の報道では『米政府は、金融危機で損失拡大に歯止めがかからない金融機関を救済するため、約２０００億ドルの公的資金を注入してきた。オバマ大統領は「（金融安定化の）計画には、政府からのかなりの資金が必要だ。恐らく我々がすでに確保した予算を上回る額になる」と述べ、公的資金をさらに投入して、金融システムの健全化を急ぐ考えを示した。』となっていました。

銀行の経営状態を把握する為にストレステスト（健全審査）を実施し、毀損部分の自己資本を先ずは民間で補完させ足りない分を政府が補填する。その場合の優先株は普通株への転換権を持つということだそうです。詳細は分からず、市場は疑心暗鬼になり揺れているわけです。普通株の発行が時価評価になれば希薄化が進み、今後、健全化された時に負担が重くなります。２００３年のみずほのケースなら問題はないですね。検査の結果大きな毀損だと処理が難しくなり、小さな損失なら民間資本の投入で株式は上がります。この辺りの読みは分からず、結果待ちになります。しかしこのストレス検査を実施する事により問題が透明になる効果は非常に大きく、明らかになった段階で株式が上昇波動に入ることもあります。逆に問題の毀損が大きく、民間の応募もなく政府資金も足りないとなると、また、もめる材料になり不安になりますね。全ては検査の結果次第です。

昨日の株価を見るとゴールド・マンサックスは９０ドル台を回復しており、経済が立ち上がる可能性を示唆しているようにも感じます。肝心の資産劣化は進んでいるようでケースシラー住宅価格指数は再び悪化を続けています。昨年、一度、底入れのタイミングがありましたがチャンスを逸し実体経済の悪化が統計に表れているようです。ピンク色の前月比の下落率が縮小すれば良いのですが…。２００７年のような急激な落ち込みではないですが上昇していませんね。株価が上昇すれば底入れが早まるのでしょう。此方は遅行指数ですから懸念することはありません。世界の金融システムはユダヤ資本が支配しています。土地を持てないユダヤ人は利息を取る人の嫌がる商売をして食べてきました。だからイスラム金融のように利息を取ることを悪とするアラブ人とイスラエルが対立する構図が生まれるのも頷けるように思います。

世界は金融規制の方向性にありヘッジファンドが情報開示に前向きに動いています。規制強化を回避する為に必要な作業なのでしょう。多くの人が、規制はある程度、仕方がないと思っています。しかし過度の締め付けは経済が萎縮しマイナス効果になります。此方は日本で実証済みです。一般的にはＳＦＣＧの破綻を強引な取立てによる倒産と見ていますが真実は違うと思います。２００６年に１１月にサラ金法が改正され、その時点から法律が適用されたのではなく、過去に遡って適用認定されたのでノンバンクは疲弊しています。その為に経済が痛手を受けています。常識的には法律改正された日から改善すべきだと思いますが、過去に遡るのは異常な法律ですね。例えば、高速道路が今日から３００円下げて７００円に値下げになりました。ところが毎日利用している利用者には、過去５年間も遡って３００円の値下げ分を返せと言っているような法律です。しかも金利を付けて返せと言っているのです。明らかに異常ですね。過去は認められたのに、これからは駄目と言うルールなら分かりますが、過去の罪を問うのはまるで犯罪者扱いで理解できません。

金融規制が過度に掛かると、金融は疲弊し経済は停滞します。今日の経済不況は金融不況なのです。金融デリバティブの試練だと考えています。ＣＤＳの仕組みは、考えれば素晴らしい仕組みです。リスクを分散できるからチャンスが広がるのです。サブプライム・ローンは、初めから地価の上昇が前提で作られた商品です。適切な規制を実施し金融デリバティブが容認されれば世界経済は再び成長期に入る事が出来ます。どこまで金融規制の枠組みが広がるかどうか…。当面の焦点は米国金融の検査結果とその対応、そうして金融規制が相場の天井の高さを決めます。更に中国経済などを中心にＢＲＩＣｓの発展スピードの問題などが焦点でしょう。この時期に中国はリオ・ティントの出資を決め、今日は政府系ファンドのＣＩＣが豪州の鉄鋼石のフォーテスキュー・メタルズ・グループに３０億豪ドルの投資をすると報じられています。日本は貿易赤字が膨らみ円安になっています。（ベンチャーリンクの決算が発表され、債務超過は回避され延命処置が図られたようです。相変わらずゴーイングコンサーンは付いています。詳しくは週末にビスタでアフターを書きます。）

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投稿者 kataru : 2009年02月25日 17:34