今日の市況(2009年03月16日)

「出来高急増銘柄」「株式指標」はここをクリック。

Ｇ２０が終わり協調姿勢は維持されました。
別の見方をする人は、どうにかまとめたものでＥＵとアメリカの溝は埋まってないと懸念する人もいます。しかし懸念していた金融規制は、どうやら容認される所で落ち着きそうです。世界の経済界の仕組みのなかで発言力があるのはＧＤＰの大きさです。ＩＭＦの２００７年度の順位は下の表の通りです。しかし昨年、中国はドイツを抜き実質３位になりました。世界の集まりでフランスが反対しようがＧＤＰが１位から３位の国の主張が通るのは当たり前の事でしょう。しかしこの会議の結果で株価が堅調になっているわけではありませんね。日本の新聞報道を読むと暗い話しばかり報道していますが実態は違うのでしょう。

それでは、何故、日本の新聞報道は暗いのに、ゴールドマン・サックスやモルガンスタンレーが戻り高値を更新するのでしょう？　下のグラフを見ますとモルガンスタンレーの株価は三菱ＵＦＪ銀行が払い込んだ２５ドル２５セントの普通株（１億１７百万株）の価格を上回り、２５ドル４３セントで終っています。残りの転換権付き永久優先株式（１億９３４６万株）の転換価格は３１ドル２５セントです。此方は１０％の金利つきです。モルガンスタンレーの発行済み株式総数は１１億株ほどです。

投資銀行が持っている社債の金利が下がってきているので利益が生まれているという指摘もあります。こちらはムーディーズが言っている最低適格債Ｂａａの金利推移です。Ｓ＆ＰではＢＢＢ（トリプルＢ）のものです。土曜日の株式教室にも書きましたが、投資銀行のバランスシートを見ると、既に過分な資産を削り評価損を計上したのですね。投資銀行の決算は１１月です。Ｂａａの金利推移を見ればわかりますが、峠を完全に越えていますね。一方、１年前に矢継ぎ早に金利改定を行い１年２月が過ぎます。金融緩和効果は調達金利と貸出金利の利鞘になって銀行の収益を押し上げます。何故、シティーバンク、バンカメ、ＪＰモルガンと揃って黒字発言をしているかと言えば、この金融緩和効果が収益を押し上げている現実があります。１％の利鞘改善は２００兆円の規模の総資産を誇る銀行ですから兆円単位の利益を生みますね。

お分かり頂けますか？
銀行株が上がる背景が…。勿論、土地の価格がまだ下がるので、利下げ効果以上に損が膨らむとの指摘もあります。ただ此方は買い手が被るリスクですね。銀行は間接的に被害を受けるだけです。米国はノンリコースローン（借り手は担保の不動産を手放せば返済をしなくて済むローン）が中心ですから、被害が少ないといってもやはり受けます。しかし仮に２０年ローンで５年の返済が、既に済んでいれば、２５％、土地が下落でも大丈夫なわけですね。いろんな考え方はありますが株価は正直に反応しているのでしょう。

今日は日経産業新聞の一面に中国が高品質の銅スクラップが中国に流れているという記事が掲載されています。鉄のスクラップ価格は、一時より下がり、中国経済の成長を心配する人もいるでしょうが大丈夫でしょうね。日本人だけなのでしょう。鉄鉱石や原料炭の値下げを強く要求しているのは…。中国の２月の鉄鉱石の輸入は４６７４万トンとなりました。これまでの最高輸入量は、北京オリンピックのあった昨年の４月４２８５万トンです。

このような背景をみて世界のアクティブなファンドは行動を開始するでしょう。今週号のビスタニュースにはこのファンドが狙う可能性のある「ディストレスト・アセット」の銘柄リストを載せました。保守的な人はリートでも良いのです。どっちにしても社債リスクプレミアムの縮小は、景気回復の合図とも受け取れますね。

「今日の市況」は人気ブログランキングに参加しています。

株式会社「ケンミレ株式情報」さんのチャートへ

投稿者 kataru : 2009年03月16日 18:39