今日の市況(2015年01月09日)

かたる：何故、これほど株価が乱高下するのでしょう。
なかなか、この解が見つかりませんね。（本当は、カタル独自の推察はできているのです…）原油安は一次産品の輸出国にはマイナスですが…安くなる原材料費は、それを消費する先進各国にとってプラスに働きます。米国のシャールガス投資の効率は大きく落ち、米国の優位性は消えますね。でも米国だって石油の消費大国で、どちらかと言えば、原油安はプラスです。政治上の対立軸にあるイスラム国、イラン、ソ連などにとっては大きな痛手になります。政治上の思惑で仕掛けが入っているのかどうか…。世界の社債発行額は８４０兆円（７兆ドル）と先日の日経夕刊（７日）は報じていました。この内に、ジャンク債絡みのハイ・イールド債比率は２割程度で、その内１５％程度がシェールガス関連と言われています。つまり全部がデフォルトになったとしても、ＣＤＳの金融危機のような事態はあり得ませんね。

どうも、分かりませんね。日銀批判が日本でもあるように…欧州でも１２月のＣＰＩがマイナスになり、ＥＣＢに対する信頼感が揺らいでいます。昨日は量的緩和への期待感で欧米株は大幅高のようですが…。好調な筈の米国金利も２％割れとか…。日本化現象は広がっているようです。事実、期待される邦銀株の「デフレ脱却」も、疑念が生まれている様で、三菱ＵＦＪは１２月１７日の安値６４２．５円を割り込んでいます。この市場の動きが正しいとすると…。考えられるのは、日銀が世論の批判に対し負けて現在の異次元緩和、ハローウィン緩和からの方針転換があるのかどうか…と言う事です。貿易赤字のＪカーブ効果の問題と同じく、量的緩和の効果はなく、現在の金融政策は間違っているという見方ですね。市場の動きは、この見方の追認です。

でもカタルは長引いたデフレマインドが、容易に転換しない焦りの様に感じますね。黒田さんは正しいと感じています。あと一歩ですね。４月になれば再び賃上げが実施され、実質賃金も増えます。今が正念場と言う印象を持っています。だから、これらデフレ脱却株は絶好の買い場、上がる前の下げであり、大きくジャンプする前の屈伸運動と考えています。そのリーダーは「ケネディクス」だと思っています。だから三菱ＵＦＪなどは、とっくに１２月の安値を割りましたが、ケネディクスは、辛うじて抵抗感を示しています。この理由はおそらくケネディクスが１２月決算であり、邦銀は３月決算と言う違いではないか…と思っています。更にインフレ化の影響度の違いですね。昨日の日経新聞の中でリートのＮＡＶ倍率が１．６倍（ＮＡＶ倍率はＰＢＲのようなものです。）と言う下りがありましたが…、１．６倍でも利回り採算に合うのです。分かりますかね？　この意味が…。

カタルは昨日、ケネディクスのファンドの時価は、２割程度、簿価より含み利益を保有していると推察していましたね。これは金融庁が厳格な減損会計を求めていた為に、不動産を売ってはいませんが、時価に合わせて評価損と言う形で計上してきたために、簿価が地価の底値圏に評価し直されている訳です。その不動産が、この所の回復傾向で、元に戻ったと思っている訳です。だから前期で…ケネディクスの持ち不動産は、みんな評価益状態の訳です。今期から、この評価損の実損がなくなるので、利益の隠しようがありません。年末に行った利益の先送りなどは…その事例でしょうね。日産が前期に経費を追加計上し、Ｖ字型回復を演出した手法に似ています。古くからの読者なら…この意味が分かると思います。

さて昨日の日経新聞のＮＡＶ倍率１．６ですが…、量的緩和で、市場はこの水準まで不動産価値が上がると推察している訳です。それでも金利裁定が合うのですね。金利が上がると話は変わりますよ。でも当面は金利裁定が働く訳ですね。故に不動産は買われ、上昇します。この比率が１．６だというのですね。カタルは１．２で、３０００億円の含み利益と弾いていましたね。でもおそらく今年、これが１．６に変わるのでしょう。つまり１兆５０００億円の６割増は９０００億円、およそ１兆円ですよ。「１３００兆円の逆襲」の意味が少し理解されたでしょうか？　もう直ぐ２月です。まもなく前期の数字が明らかになり、今期予想が話題になります。見えない利益が現実化して来ますね。

じゃ、何故、そんなに良いのに…株価は上がらないの？　…となりますね。こんなチャンスを世界のヘッジファンドが見逃すものでしょうか？　昨日、フィスコからケネディクスのレポートが出ていましたが…世間一般の理解は、あの程度なのでしょう。いずれ時期がくれば、色んな資料を出しますが…、基本的にケネディクスはＡＵＭ残高が伸びる時に、利益が激増します。今年は２月に商業リート、そうして春に介護リートが上市されます。商業リートは２０００億円、介護リートは３０００億円でしたかね。随時、増やすのでしょうが…日銀が実際にＥＴＦやリートを買う事で、イワシ民族のサラリーマンは、国債の受け皿として私募債ファンド中心に投資が続くのです。それでも金利裁定が合うのです。

ちょっと、難しかったですか？　
まぁ、３流大出のカタルでさえ理解できるのですから、皆さんもカタルの理屈が理解されると思います。ケネディクスが失敗する時は、どんな時か？　それは今の様に…日銀が世間の批判にさらされ、方針転換する時ですね。失われた時代の２０年間は、それほど現役世代の考えを傷つけたのですね。輸出のＪカーブ効果が機能しなかったのも…この２０年間が影響している訳です。

文化大革命に匹敵するマインド・コントロールなのですね。習近平氏が、日本を嫌う理由も分かりますね。彼の父はこの文化大革命で改善教育を受けさせられるわけです。粛清が強くなる理由が分かるでしょう。まもなく鄧小平が述べた南巡講話の時代になります。彼は共産党員なのに…平等を否定し、「先に豊かになれる所（者）から、豊かに成れ！」と貧富の差の拡大を容認したのです。このおかげで現在の中国が存在します。１９９２年の話です。歴史観とは…こんなスピードなのでしょう。

昨日のチャート論の批評は、あまり意味がありませんね。でも株価って、上手く出来ていますね。結局、収斂するのです。乖離調整の意味が理解されると思います。ハローウィン緩和でこの２銘柄、ケネディクスとアイフルは、共にストップ高しました。だから両者とも魅力がありますね。ケネディクスの方が目先的に、先に数字が改善されます。でもアイフルも捨てたものではないでしょう。もう直ぐ、活躍場面が来ますね。シャープと似たようなものですね。シャープも今期の業績確保が怪しいと…報じられていましたね。でも懸案の亀山第１でした？　アップルの専用工場の転用問題は解決されるようです。基本的に円安はプラスの筈ですね。ただ、あのバカ政策のツケを払わされているのですね。日産マーチと同じで…家電各社も、海外移転していますからね。

ＴＤＫだけでなく、今日の日経には、確か、キャノンやパナソニックの話が出ていましたよね。今年は行動の年でデフレ脱却が実感され、信用創造の復権がなるのでしょう。やがてスマートコミュニティーの世界に移行できますね。良い相場になりますよ。目先、ケネディクスの株価は、安いけれど…。僕には、やはりキラキラ星のように輝いて見えます。ＮＡＶ倍率１．６は、非常に大きな意味を持ちますね。昨日の記事を読んで、何も感じないようじゃ…証券マン失格ですよ。まぁ、とっくに失格になっているカタルのいう事ではありませんが…。新婚さ～ん、いらしゃい。外人さ～ん、いらしゃい。ＮＡＶ倍率１．６倍は、カタルが知らなかっただけに…、非常に力づけられた事実です。今年は、やはり５０００億円増の２兆円だわ…ね。やっぱり…株数勝負です。

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投稿者 kataru : 2015年01月09日 11:44