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2007年06月29日
6月29日
かたる：本日はあまり時間がありません。故に簡単に…ごめんね。
株式相場は大幅高になりました。主力は外人投資家との事です。故に日本を代表するグローバル企業が中心になり賑わっているのでしょうね。ドル換算の日経平均株価は三角フラッグを形成し、どちらかに跳ねる可能性を示しています。このチャートは為替も影響しますからね。
最近の傾向として携帯がらみの電子部品メーカーの株価が強いようです。連日新高値を更新している。ＴＤＫ―６７６２、京セラ―６９７１、村田製作―６９８１など電波工業―６７７９なども新高値ですね。１万円大台銘柄の値嵩株が活躍して日経平均株価を牽引しているようです。水がらみも強いですね。オルガノ―６３６８に栗田工業―６３７０何れも投資信託好みの銘柄です。
代わって、期待している新興株式は好業績なのに、あまり評価されていません。売買主体が外国人などの機関投資家だからでしょう。ＦＲＢは金利を据え置き、声明文もマズマズの印象で株価にとっては好感されたようです。ただ原油価格が再び上昇気味。故に商社なども賑わっていました。海運株も動いていましたね。
自動車各社のＢＲＩＣｓ需要が膨らんでいると報道されていました。アメリカなどの落ち込みをカバーできるのかどうか？ しかしＧＭなどの株価は２０ドルを割れていたのに、最近では３８．１５ドルまで回復しています。世界の株式市場は流動性の増加によってガンガンの強気の印象ですね。日本の個人投資家は新興株式でやられ、青色吐息のようですが、中にはＢＲＩＣｓ銘柄などのグローバル企業一本で勝負する個人はそう悲愴感はないようです。
今日は日経新聞の狙い通り自動車のトヨタ―７２０３、ホンダ―７２６７などの自動車株が元気だったようです。僕なんか株主優待が届いたソフトバンクの携帯電話数の伸び率が気になりますが、収益がついてこないからね。東芝―６５０２の今期の予想利益は減益ですが、株価は新高値を更新しています。フラッシュの価格は追随があり数量は伸びても利益を維持できるのかどうか？原子力の寄与は先の話でここからガンガン上に向かうのは苦しいかな？と考えています。当分、そろそろ横這いの水準なのでしょう。
代わって増額修正をしたソニーは下落し今日の動きが下値になるかどうか…相場があるにしては押しがきついような気もしますが、年末商戦が始まる１０月にはひと相場が期待されても良いと思いますが、アナリストの予想ではゲームが足を引っ張るのでしょうかね？
増額修正のソニーの一株利益は３１９円予想で株価は６３３０円でＰＥＲ１９．８倍、一方、減益予想の東芝の一株利益は３７円で株価は１０７５円でＰＥＲ２９．０倍ですね。人気の差は恐ろしいものです。
まぁ株は理屈じゃないので…どの選択も人それぞれでしょう。昨日の株式は分かりましたか？ さて、昨日の続きです。この後は、どうなるのでしょう。
そう言えばかたるの新しいページが更新されたとか…ITメディアジョブ 此方です。
今日はこの辺で…
2007年06月28日
6月28日
かたる：経済産業省から発表された鉱工業生産指数が３ヶ月連続で下落した。予想数字が０．８％プラスだったそうだが、実際は０．４％のマイナスとなった。下のグラフは生産と在庫の推移をグラフに取ったもの。眺めてもらうと分かりますが、堅調な展開には違いなく、あまり気にする材料でもなさそうに感じますね。市場では予測数字が発表されており、その数字は６月が１．９％増、７月が１．７％増となっていました。
アメリカ株はサブプライムローンの行方から、金利引き下げ期待が生まれ株価が上がったらしいのです。ハイテク株が人気になっていたとか…。今回の話題のおおもとのベア・スターンズ証券の株価は元に戻り１４３．３１でしたね。昨日の暗いムードは一変され少し落ち着いた動きになっていました。
トロ：今日は塩ビ市況の話が日経新聞に載っていたね。株価は高値圏だけれど、東ソー―４０４２は設備投資を増やし積極的な経営に向かっているね。
かたる：確かに、お前の論理のＢＲＩＣｓ相場が続くなら、まだ株価は上がる事になるね。先日の日経産業新聞（２５日）の一面に特集されていたよ。山口県にある南陽事業所はアジア最大の電解設備を持っているとか…効率化投資してあり、競争力があると載っていたね。数年前、赤字を垂れ流していた状態と様変わりだね。
時代や：しかし安い株があるんだよね。確かに大型株は高く、日本を代表するグローバル企業の株価は上がっているが…内需ものは全然、駄目だね。銀行も冴えないし…まぁ、新興株もだけれど…
かたる：そういえば、ネットワン―７５１８などは安くなったんだね。この会社は無借金なのにＰＢＲが１．０７倍、配当利回りは１．２１％だね。三菱商事系列に会社だけれど、２４億円の自社株買いをするという。こういうのを買って置けば、いつかは儲かるのだろう。それにしてＴＢＳ―９４０１は株式を持ち合って…新日鉄―５４０１もそうだけれど、どうもフェアじゃないように感じるのは僕だけなのかな？ 日本人と言うのは、他人の後ろに付いていくことばかり考え、自分で考えると言うことをしない国民だね。
みんなで行動をする国民なんだね。ロボットを生産する画一化教育も良いけれど、その為に国の赤字は垂れ流し…、一体、誰が責任を取るのかな？ 社会保険庁もそうだけれど、これだけの好景気と言われ、銀行株も上がったけれど、銀行は未だに税金を払ってない半人前の会社だからね。９５年だったかな？
グローバル企業の株価が上がり、内需の銀行株が売られた。そうして大手銀行の倒産まで叫ばれる未曾有の不況を経験したが、ホンダ―７２６７などを中心とする国際優良株は上がり続けたんだね。そうして昨年１月にライブドア事件が起こり、新興株が下がり資源素材株が上がった。この動きは、まもなく一年半続くけれど、ＢＲＩＣｓ相場は健在か…なるほどね。意地を張って新興株じゃ、だめと言うことかね？
トロ：そうだよ。ようやく、改心する気になったの？
かたる：株屋だからね。しかし新興株の下げは既に終っているよ。ヤフー―４６８９は年率２０％程度の伸びを続けている。昨年はサラ金規制があり１兆円規模の損失を計上したからね。ネット広告は、悲惨だった年だね。サラ金屋は戻らないが、ネット広告は伸びている。
神主さん：つまり今の相場は新興株式の底入れと、アジアの社会基盤整備銘柄を追う相場と言うわけだね。
かたる：最近は日経新聞より、読売新聞の方が日経らしいね。今日はシベリア鉄道に新幹線を用いる話が載っていたね。しかしロシアは難しい国だよね。サハリン１や２の問題を見れば分かるよね。自然破壊で許可を降ろさない。日本と同じだね。国の力は絶大だからね。本当に株式の持ち合いなどの既得権力者の仕組み社会に戻り、国民生産性を回復できるのかね？ そうして一人あたりのＧＤＰは伸びるの？
僕には甚だ疑問だね。新日鉄もＴＢＳもブルドック―２８０４も緊張感をなくした状態で、効率経営を出来るのかな？ テン・アローズ―９８８５のシャルレが、バレーボールの三屋裕子社長を解任したけれど、当たり前の資本論理だと思うね。僕の考えはおかしいのかな？ どうも分からない世の中の動きなんだよね。
トロ：よほど、その事に引っ掛かっていると思えるね。何度も言わなくても…。小泉首相に対し賛否両論があるように、この問題にも色んな考え方があるだろうね。しかし会社は株主のものだけじゃないよ。従業員や取引先などの社会、そうして株主…お前は資本の論理が強すぎない？
多くの若者がお金も必要だけれど、生きがいを求めフリーターを選択するんだよ。お前は歩合給の契約社員だから金を基準に考えるが、キャリアや生きがいと言う選択もあるよ。お金だけじゃないよ。
かたる：うん、よくかみさんに文句を言われる。でもね。年収などは客観的な評価基準のひとつだと思うんだよね。やはり一代で上場企業の社長になるような奴は、すごいバイタリティーだよ。働くよ。確かにライブドアもグッドウィルもやり方が…おかしいと思うところはあるね。コンプライアンスは社会のルールで大切だよ。しかし法令もおかしな所があるよ。僕らが生きているわけで、誰も通らない農道で赤信号を待つ？
時代や：まぁ、いい加減にして…。
なかなか新しいスターが生まれないね。商社が強く感じたけれど、明日は続くかな？
かたる：ＢＲＩＣｓ派は続くほうに、勝負を張れば良いし、新興株派は○○をすれば良い。そうだ。忘れる所だった。昨日の銘柄の当時の業績は此方です。さらにあの続きはこうなりました。この銘柄が分かる人はいるかな？ さらに問題は続きます。この後のパターンを想像して下さい。
2007年06月27日
6月27日
かたる：NY市場は弱含みだけれど、これだけ上がったので当然の一服なのでしょうね。日本で問題とされているサブプライムローンに絡んだヘッジファンドのベア・スターンズ証券の株価は落ち着いており１３９ドルでそう下げってないね。
一方、本日は住宅建設大手のレナーは第二四半期（３－５月期）の決算を発表しており赤字転落だという。同社が赤字となったのは、米住宅市場の低迷ぶりを反映するものであり、米商務省が同日発表した５月の新築住宅販売は１．６％減少し、ここ5カ月間で４回目の減少となったそうだ。前日２５日に米リアルター協会が発表した５月の中古住宅販売は３カ月連続の減少で、また、住宅価格の中央値は１０カ月連続で減少し、住宅在庫は１５年ぶりの高水準に上昇したとか…
トロ：アメリカ景気は在庫投資で景気が回復していると言うが…気になるね。
神主さん：日本なら株は完全に下げ波動なのだろうが、流石に何年も上がり続けている市場は投資家が強気なんだろうね。ベア・スターンズ証券にしてもレナーも、もっと下げても良さそうだけれど…
時代や：それより日本株はひどいね。日経平均株価がマドをあけながら上がったと思ったら今度は下げ通しだもの。折角、新興株も底入れかと思ったが…これじゃ、またわかんなくなってきたね。
かたる：僕は強気を貫いているが、なかなか鮮明な上げにならないね。外人投資家しか買い手がおらず、外人は運用資金が大きい所が多いから、小さい株など手掛けられないのだろうね。事実、東証の大型株指数は強いけれど、他はサッパリだよ。
トロ：今日の新高値の中でオークマ―６１０３なども機械の大手だね。BRICs関連のコマツ―６３０１や日立建機―６３０５は強いよ。特に日立建機は公募をするんだよね。希薄化より成長を評価しているのかもしれないよ。個人の関与が薄い株は上がるようだね。
かたる：確かに…僕のお客様にむかし村田製作―６９８１を２００５年の１０月に６１００円台で買ってもらったけれど、今は９０００円に肉薄する高値圏だね。信用取引の人は全滅だけれど、現物投資の人だけが儲かっているのが悲しい現実だね。ヤレヤレ…
時代や：本当についてない奴だよな。かたるは…売ったら上がり、買ったら下がりだから…
かたる：魅力のある株はなかなかないんだね。故に下値圏の株を買いに行くと、さらに下がるのが最近の相場かな？ 業績は上向いているのに株は下げ続ける株がたくさんあるね。どうなっているのかな？
この所、再び雑用で忙しく今日の市況も手を抜いてきたかな？重要な事は書いているつもりだが…最近、僕の考えはおかしいのかな？と考えることがあるよ。今日も日経新聞に新日鉄―５４０１と松下―６７５２、新日鉄と重工―７０１１の株式の持ち合いの記事が載っていたね。汚いなぁ～と僕は思うのだけれど、ブルドック―２８０４のような例が出てきて経営者も勢い付いているのかな？
高裁は楽天―４７５５の主張を認めなかったね。ＴＢＳとの問題もどういう処理になるのか…株式を持ち合うなら自社株買いをすべきだよね。僕が新日鉄を嫌いなのはこのイカサマ姿勢にある。しかし世間の流れを見ていると、多くの人は賛成しているようだよね。僕は談合と同じレベルの経営姿勢だと思っているのだけれど…楽天が主張している持合株に使うお金は特別背任行為に当たるという主張は乱暴だけれど、一理あると思っているよ。
トロ：お前は曲がっているよ。基本的な相場の見方が曲がっているから、新興株に拘り大きくやられたんだろ？ そろそろ現実を直視したら？ 世界の流動性は増しており新興国、株じゃないよ。国だよ。新興国の購買力が上がったのさ。新しい市場が生まれたから、コマツが上がっているんだよ。分かっているくせに…
かたる：確かに難しい。今日の読売には中国の混乱が伝えられているね。格差問題が生まれて当然の環境だよね。ＧＤＰが３万～４万の国がインフレ懸念で影響を受けているのに、ＧＤＰが一桁違う中国がこのまま走れるのか？疑問だからね。故に素材株などは危険ゾーンだと思うけれど…
トロ：そう言うけれど、中国は赤字ではなく黒字国だよ。外貨準備は山とあるし…心配はないよ。多少の調整はあってもガラはないよ。
神主さん：どっち道、中国が暴落しても全面安になるから、主役に乗ったほうが得じゃないの？
かたる：むぅ～、買えないよ。僕には三菱商事―８０５８は逃げるための上げだったような気もするし…
時代や：そうそう、かたるが好きな東芝―６５０２も新高値じゃないの。原子力は強いね。
かたる：ムードは分かるし西田さんは好きだよ。しかし…収益に寄与するのは、ずっと先の話だからね。２年後には大きく改善する株とは違うね。フラッシュの方を評価しているのかな？ なら、日本電産―６９５４やＨＯＹＡ―７７４１を売らなくては…
さて今日は久しぶりに問題です。みんなが好きなチャートの話、この株はこれから上がったでしょうか？ 下がったでしょうか？ ヒントはあとでＳＮＳに書くよ。答えは明日。これからご飯だから、そのあとで…１０時は過ぎるね。
2007年06月26日
6月26日
かたる：今日は時間がありませんので簡単に…
残念なことにトヨタと松下の資本提携が発表され、日本を代表する企業が株式を持ち合うとの事です。通常なら株式を持ち合わずに合弁会社を作ればいい話なのに…残念ですね。更に新日鉄の株主総会で神戸製鋼と住金の統合の話が出たですが、新日鉄はきっぱり否定したとの事。日本のリーダーが効率化への道を歩まずに、安易な選択をしていることは悲しい現実ですね。
旭硝子が韓国に新工業を新設するとか…、これはサムソン向けと思われますのでいいのでしょうが、エルピーダの新工場は台湾に決まっています。残念ですね。税法の問題が絡んでいるのでしょう。８３４兆円の借金と個人金融資産１５４０兆円のせめぎあいですね。
ブルドックなどのケースを見ると、普通は東証が上場廃止にすべきだと思うのですね。証取法では投資家保護を謳っており、市場で買った株なのに差をつけることがおかしいと思うのですね。しかし次期東証の理事長は産業再生機構あがりであり、あまりフェアな態度は期待できないかもしれない。詳しく説明するのは後にします。
そんなわけで、最近の僕の心情は暗い日々が続いています。この国の将来はどうなるのだろう？ 今日はこの辺で…あとでＳＮＳのほうに時間があれば少し解説を書くかもしれません。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月25日
6月25日
かたる：ベアー・スターンズ傘下のヘッジファンドのサブプライムにかかわる損失問題が広がるかどうか？ この辺りが、当面の焦点なのでしょうね。１９９８年のＬＴＣＭの時は質への逃避が行われましたが…今回は広がるかどうか…この動きを見るには、２年物の米国債と１０年物の金利差のスティープ化が進むかどうか？ …が焦点になりそうです。更に先日上場した米国大手の買収ファンドのブラックストーンの株価も注目されますね。
時代や：それにしても今日の株価は強かったな。もう少し下がると思ったけれど…今日は値嵩の電機株が強かったね。
かたる：理屈はその通りだね。問題は金融新聞にもあったけれど、アメリカ景気が後退した後の世界景気の行方だね。来月にもイギリスは利上げしそうだし、ＥＵもそうだろう。流動性が失われても今の流れが続くかどうか？ 難しいよ。
トロ：そうかな？ 海外景気とアメリカ景気が分離していることが証明されるんじゃないの？ アメリカ景気は減速してもＢＲＩＣｓの需要が増えるんだから…。要するに消費地が増えるんだけれど、お前はその動きが世界の流動性による一時的なものだという懸念が強いんじゃないの？
かたる：デカップリング理論だね。まぁ、そんな事より今日はショックだったね。
神主さん：株が下がっているのはいつもの事だし…何が？
かたる：ブルドックだよ。
時代や：犬がどうしたの？
かたる：ソースの話さ。まさか、あの提案が通るとは…しかも８０％近いとか…。僕の考えが間違っているのかどうか…、少し自信がなくなってきたね。最近の動向を見ていると時代が逆転しているような感じを受けるよ。株式の持ち合いが進んだり…
別に、それで皆がハッピィーになれるなら良いのだけれど…、既に日本国の生産性は諸外国に比べ落ちている訳で、金利差もあるだろうが…円が弱くなっているのは、そう言う動向が影響しているんじゃないの？
こんなことを続けていると、もっと円安になり物価が上がるよ。資源のない日本は自立ができなくなるよ。
トロ：大丈夫だよ。円安になれば輸出は伸びるから…。
かたる：グローバル企業は、本社を日本以外に移すだろうね。日本はドンドン税収を上げるからね。丁度、住民税が引きあがったように…馬鹿だよね。共産党は…大企業や金持ちから税金を取れなんて…日本にはまともな奴は残らなくなるよ。
僕は何度も言っているよ。時間がないのに…年金問題で揺れている。もっと大切な資本の仕組みを、確り構築しないと経済はもたないよ。やる気のある若者の意欲を削ぐなんて…悲しいね。どうなるのか…
今回のブルドックの処理は、誰が考えてもおかしいね。おそらく、株価も下がり、こんなことが続けば、外人投資家も株を買わなくなるだろうね。円なんか急落して途端に食えなくなるよ。こうなったら、田んぼを買って百姓をしないといけないなぁ～。時代は田舎の百姓の時代になるね。
トロ：お前の考えがおかしいんだよ。ブルドックのケースだって…スティールのやり方が汚いから反対しているんじゃないの？
かたる：さて、ごめん。今日は時間が、ないや。反論したいが、兎に角、悲しい出来事だ。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月22日
6月22日
かたる：ＳＯＸ指数が年初来高値を更新しているという。日本市場でも半導体関連銘柄は高いね。コラムで今週は「半導体の仕組み２」をやる予定。やはり仕組みが分からないと株式投資に自信が持てないからね。よく皆は、いい情報を求めるが、そんなものがある訳がない。あるシナリオの仮説がどの程度の信頼性があるかどうか？ 更に投資する自分自身が仕組みを理解してなければ、株を買っても上がったらすぐ売るだろうし、株の上下により、仮に下げると不安になって直ぐに投げるだろう。だから多くの人は株式で損をする。ところが仕組みを知っていれば、待つことができるからね。
例えば、本日はＤＲＡＭ価格市況のことが日経新聞に載っていたが、アメリカでは秋に新学期が始まり７月には需要期になるとの季節要因が頭に入っており、注意深く新聞報道を読んでいれば、６月には価格が反転する可能性があると、予てから台湾のファンドリーメーカー首脳の発言を読んでいるはずだからね。そうすると価格が下落していた春に、エルピーダ―６６６５を買い進むことができる。
トロ：偉そうに…たまたま儲けたからと言って…あまり買ってないのに、よく言うよ。主力の新興株はどうなのかな？
かたる：今日は欧州が安く、連騰の疲れからか全体は少し一服していたが…ヤフー―４６８９などは確りしていたね。
それにしても三菱商事―８０５８は強いね。きっと２月に行った２７５８円で２５７７万株の売出しが、呼び水になり逃げる準備に入ったのだろうね。
トロ：逃げるか…その発想があるうちは、今の相場に乗れないね。何度も言うがＢＲＩＣｓの社会資本整備はようやく順調になり始めた所なんだね。今まではアメリカしか消費地がなかったが、今度は市場経済圏が飛躍的に増えたんだね。だから素材価格が高騰し、鉱山会社の株価が、ＰＥＲ１５倍程度に評価され始めているんだね。
お前だって、双日を手掛けていた頃は、そう言っていたじゃないか、あの考え方が今の路線だよ。商社機能の信用補完必要だよ。ようやく、あの考え方の相場が来たのに…お前は果実を食べないで、また種まきかい？ミレーじゃあるまいし…
かたる：今度、山梨の県立美術館にでも行き、厄払いをしないといけないかな？ そろそろ喪が明けても良いと思うがね。どうなっているのか…僕はこんなに相場が下手だった？
時代や：うん、うん。へたくそだよ。
神主さん：まぁ、そろそろ喪が明けるんじゃないの？ そういえば、昔、ＩＴバブルと比較してチャートを掲載していたよね。
かたる：ビスタニュースで書いた「３７７日説」だね。本当だね。日柄整理は十分できたわけだけれど…問題は今の動きだね。日経平均株価が新高値を更新したとしても迫力に欠けるのは個人投資家のパワーが加わらないためだね。多くの人は損をしているから上値を買えないのだろう。動きがジリジリしているものね。派手さがない。これじゃ、人心を掌握できないよ。
トロ：そんな次元はお前だけの話じゃないの？ 普通は儲かって笑いが止まらないはずだよ。簡単じゃないの。人気株を買っていれば、利食いになるんだから…循環物色じゃないの。今は商社、
かたる：少し前は海運で…素材だった訳だね。あれは５月１４日の「今日の市況」だったね。どうもあの辺りが変化日じゃなかったのかな？
トロ：お前はまだそんなことを言っているの？ 馬鹿に付ける薬はないな。
かたる：どんな相場でもそうだけれど、最初はチョロチョロなの。その内にパッパと燃え上がるの。スタート時点の判断はなかなか付かないものだよ。日曜日に紹介した新興株の出来高推移を見ると面白いね。このあとはどうなるのだろう？
それにしても不思議だよ。ほんの１、２年前の評価はＰＥＲ１００倍だったんだよ。それが、たった１年でＰＥＲ２０倍の世界に評価が変わるものかね？ サッパリ僕には理解できないね。株は腐らないよ。賞味期限があるわけじゃないし…何も下値の新興株式を叩き売って、高値圏の、それも市況ものの株式を買いに行くほうがどうかしているよ。
トロ：あらら…やはり、馬鹿は死ななくちゃ…まぁ、自分の好きなようにやればいいよ。要するに相場のスケールは非常に大きいよ。お前だって、昔、アインシュタインのエネルギーの法則「E=mc2」(エネルギー＝質量×光速の2乗) を持ち出して…相場の居所が変わるとか言っていたよ。
かたる：うん、よく覚えているね。確かのその可能性はあるね。まだまだＢＲＩＣｓ相場が続く可能性は残っているよ。やはり米国の金利動向は需要なのだろう。この辺の読みは難しいよ。いつか来るがいつか分からない。
トロ：だから来てから考えればいいのさ。お前は心配ばかりして…先読みをしすぎだよ。はぁ、つかれる奴だ。
時代や：本当だよ。むかし三菱商事だって、ずいぶんやっていたものね。肝心のときにやらないのが、かたる銘柄だものね。ハハハ…しょうがないなぁ～。
かたる：さて、「人の行く裏に道あり花の山」のんびりやるかね？ まぁ、どっちにしても流れは決まっている訳だから…心配などいらんよ。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月21日
6月21日
かたる：ＮＹ市場は金利高を嫌気して下げたと言います。原油の在庫は増え、若干、価格は下落して６８ドル。ＮＹ市場の株価乖離は高く、どっちにしても調整局面は仕方ないのだろうが、ドイツをはじめ世界の株は強いね。日本株も朝は弱かったけれど、次第に強くなり外人投資家や機関投資家にとっては、良い相場なのだろう。
そろそろ素材から加工産業に向かうと思うが…、受注から見ると既に伸びを欠き始めたように思えるが、森精機－６１４１やオークマ―６１０３などの機械株は新高値を追っているね。オークマの株価は上場来高値かな？コマツに続き加藤製作―６３９０などの二番手銘柄も新値を更新しているね。
トロ：おっ、そろそろ冷静に解説するようになったかな？ このＢＲＣＩｓ相場は、こらからじゃないの？ なにしろ川崎重工―７０１２がようやく積極策に出る時期だからね。これまでは過剰生産設備の為に、新規設備投資は見合わせてきた。もっぱら更新需要が多かったからね。
だいたい、かたるは新興株に拘りすぎだよ。利益の出ない株より利益が出てガンガン積極投資をする会社の方がいいよ。ここに来てアジア・インフラ設備投資株は日の出の勢いじゃないの…。本来なら、日本が一番潤う地理的位置にあるよ。あまり新興株に拘らないほうがいいよ。本来の相場の姿が見えなくなるよ。
かたる：はいはい…ご忠告ありがとう。三菱商事―８０５８などは、人が買っているときは動きもせずにいて、嫌になって売った今頃、本格的に上がるんだからね。嫌になるよ。まぁ、トロ説が正しいなら、二番手銘柄の出遅れが上がる訳だね。伊藤忠―８００１、丸紅―８００２が人気になっていたが、そろそろ野村の転換売りが切れる双日―２７６８が飛ぶ順番だね。本当に…頭のネジを逆回転させなくちゃ…今の相場の流れにあわないよ。
神主さん：先週の立役者の住金―５４０５、丸紅―８００２、東芝―６５０２と何れも新高値を追っているね。今日は新高値を切れなかったが、明日は１８３００円の壁を破れるかな？
時代や：おいらは…元気ないよ。かたるの影響が強すぎて、新興株しか持ってないからね。
神主さん：しかし、ようやく最近の動きを見ると底を付けたかもしれないような…匂いはするがね。まだまだ営業としては乗るわけにはいかんね。どうよ、東レ―３４０２は確り上がってきたでしょ。みんなは買ったかな？ どうせ、かたるは嫌いだから買わなかっただろうが…
かたる：おぉ、本当だ。良かったね。上がって…。まぁ、僕は、僕の道を行くよ。これじゃ、いい加減にお客さんも嫌がるだろが…
トロ：そういえば、お前はエルピーダ―６６６５を言ってなかったか？ まともな株をやれば、結構、儲かるじゃないの。たしかに１割以上、上がったよね。
かたる：そんなに買ってないから、もう売っちゃったの。代わりに買ったソニー―６７５８は安くなっているし…どうなっているのか？ まさに四面楚歌だね。
神主さん：仮にだよ。お前は新興株派かもしれないが…ＢＲＩＣｓ相場銘柄が続くとしたら何を買うの？
かたる：筋は、買いにくいが三菱重工―７０１１だろうね。このタイプは利益が出てないので弱いと思う人は、二番手の建設機械メーカーなども面白いかもね。先ほど新高値を更新した加藤製作などは、商社でたとえると、伊藤忠とか丸紅のイメージかな？ 竹内製作所―６４３２はどうしたかな？ 先日、仕手化していた酒井重工―６３５８なども狙いとしては面白いかもね。 他にも探せばあるかもよ。
建設会社はどうなのかね？ 調べてないが、インフラ整備に関与している会社があってもいいよね。確かにそういう路線を考えると、更に相場のスケールが大きくなるね。しかし金利は上がり流動性がなくなると…ヘッジファンドも規制の対象になりそうだし…既に素材は終わっているように見えるね。
トロ：どうかな？ ロシアなど、まだまだ成長率は高いしＰＥＲは低いよ。最近、ネット証券は続々と海外投資の道を開いているよ。日本の低金利では海外投資が進むんじゃないの？ あまり起きてないことを考えないほうがいいよ。どうもお前は先を読み過ぎるきらいがあるね。目先の流れに乗ればいいよ。
かたる：ハイハイ、ご忠告ありがとう。みんなが儲かれば、いいじゃないの。僕みたいな偏屈もんがいても…確かに上がっているよ。しかし…僕には大きな夢が感じられないよ。日本の産業を伸ばすために、何が必要なのかな？ 商社もそうだけれど…そろそろ二番手、三番手の銘柄が主流だからね。
時代や：確かに、以前、かたるの言っていた雁行理論は生きているね。最近は、新日鉄はサッパリだけれど、住金―５４０５が上がっているし…その説が正しいなら、今度は神戸鋼―５４６か日新鋼―５４０７？
かたる：まぁ、存分にやればいいよ。頑張ってね。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月20日
6月20日
かたる：日本株式は高値更新まで、あと僅かに迫ったね。この４－６月期の法人企業景気予測調査は２００４年４－６月期以来の調査開始以来、初めてマイナス０．９だそうです。今日の人気上位銘柄を見ていると、日経金融新聞の為替に絡んだメリット株が物色されたようですね。欧州の売上比率の高い日本板ガラス―５２０２などは代表的な銘柄だそうです。
トロ：今日はお前が昨日、筋が良いといった重工―７０１１が８００円台に入り新高値を更新したね。
かたる：そうだね。しかし儲からん相場だね。これじゃ、一般の投資家はあまり儲かってないだろうね。確かに住金―５４０５だとか…新高値を更新したけれど、どれだけの人が潤っているかどうか…余程、上手く押し目を買ってないと、儲からないんじゃないのかな？
トロ：そんなことはないよ。新高値を更新するということは、儲かっていると言うことさ。そりゃ、お前は新興株派だから…感覚が掴めないのだろう。
かたる：そうかな？ 儲けと言っても僅かだし、指数は新値だが、全然、駄目なイメージだよ。確かに新興株も戻した銘柄が多いね。２割程度は安値から見れば上がっているのだろう。しかしこの程度では…やはりスターの誕生が望まれるね。
神主さん：参議院選挙や利上げを控え、バンバン上がる相場は難しいだろう。チャート的にも３空を形成しているし、気にする人がいるんじゃないの？
かたる：僕は知らなかったのだけれど…そうなんだね。やはり外人投資家が主体だから、こういう動きになるのかね？ しかし、仮にだよ。窓を埋めても相場が強いから３空になるんだよね。この高値で、もたついても相場の基調は強いんじゃないのかな？
三菱重工は利益が出てないよ。こういう株が新高値を更新することが、相場の強さを証明しているね。僕は素材がらみの銘柄をやるより、加工産業をやるほうが、筋は通っていると思うよ。重工は嫌いじゃない。
トロ：まぁ、外れ屋の奴に褒めてもらってもしょうがないけれどね。
かたる：昨日の銘柄はエルピーダ―６６６５と、もう一つはソニー―６７５８だけれど、ソニーは新高値を更新するのだろうね。
時代や：えっ？ こんな高値になっても買うの？ それにゲームは不振らしいじゃないの。
かたる：薄型テレビが欧米で爆発的に売れていると言う話を聞くよ。なんでも欧州のほうではテレビを運ぶトラックが足りないとの報道を見たことがあったよ。まぁ、夏から秋にかけ…活躍すると思うがね。しかし嫌いだ。この手の株は…
神主さん：嫌いなら採り上げなくてもいいじゃないの。
かたる：機関投資家なら何を買うか？ 考えた場合、今のこのタイミングでは、外せない銘柄じゃないのかな？ トヨタ―７２０３が買われているが、トヨタより筋がいいように思うね。しかし僕もそう買っている訳じゃないが…
トロ：新興株屋のかたるが、ソニーか…ハハハ
かたる：商社をやるより、筋がいいと思うがね。新日鉄―５４０１より重工だし…やはり加工産業の銘柄に絞るべきだよ。
トロ：最近、面白いことをはじめたね。コラムを見ていたら、半導体の仕組みが書かれていたね。
かたる：うん。だって株の売り買いをするということは、その会社が何をやっているか知らなくてはならないよ。鉄の価格は何故上がるか？ 鉄鉱石のトップメーカーは？ 石炭は？ 三菱商事―８０５８のケースが載っていたが、鉱物資源会社の世界基準も知らないで売り買いをできないからね。遅れていたが、ようやく、このところの上げで世界基準のラインまで来たね。もう割安感はないよ。
神主さん：確かに新興株は底を入れたかもしれないが上がるのかね？ 楽天―４７５５がフュージョン・コミュニケーションズを買ったけれど、赤字の会社を買って大丈夫なのかね？
かたる：５００億円規模の売上の会社だからね。三木谷さんの経営手腕を信じれば、黒字転換できるのだろう。この規模の会社をこの値段で買うなんて…良い買い物だと思うよ。今日の日経新聞にもサイバーエージェント―４７５１がネット企業を買うチャンスだと言っていたとか…あの会社が新興会社らしくなく現預金が多いからね。
トロ：へぇ…そうなの？
かたる：僕も知らなかったけれど、調べてみたら実質的に無借金会社だよ。
神主さん：これからどんな展開になるか？
かたる：順番に行くといいけれど…ね。どうなるか…ねぇ。
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6月19日
かたる：昨晩のＮＹ市場は小安く推移。今日は川重―７０１２の記事が一面トップに…、実は昨日もそうでしたね。そうして、数日前には列車の車両工場をアメリカに新設する話も報道されていました。何故でしょうね？ 証券マンを長くやっていると、日経新聞の意図的な策略を感じることが多くあります。おそらく、双日―２７６８のＭＳＣＢの転換完了も大きく報じられるのでは？と考えています。
いやらしいね。なにか中国のようなフェアでない部分を感じます。もともと日本人は画一化教育により、報道を信じるように教育されています。しかしＦＯＸの２４などを見ていると、政治と経済の動きは動かされており、色んな仕掛けがあるのではないかと考えています。まぁ、仕掛けるほうも、その動きが思うような結果を生むか分からないのでしょうが、兎に角、事象の背景に策略的な意図を感じるのですね。株もそうなのでしょう。
トロ：何を言っているか？ だいたい、お前は考えすぎじゃないの？ 当たりもしないシナリオをあれこれと…
かたる：株屋は色んなシナリオを考えるからね。
時代や：今日はもう少し弱いかと思ったけれど、結構、相場は強かったね。
神主さん：三菱重工―７０１１など新高値だね。
かたる：うん。良いセンスの銘柄だね。僕は新日鉄―５４０１より、重工のほうが評価は高いね。こっちのほうが本筋だよ。なにしろ仮にＢＲＩＣｓ相場と言うなら、やはり重工だよね。しかし業績の出遅れがあるからね。本来なら一株利益が３０円から５０円ほど出ても不思議でない環境だけれど…。
そろそろ、利益を抑え切れない時期になるんだろうね。故に新値を買っても、何れ儲かるけれど、果たして、今、上がるかタイミングかどうか…チャートを見ると分かるが、ここで新値を取っても大きくならずに再び下げられるパターンかも知れないね。僕が、昔、取り上げた三菱商事―８０５８のように…
トロ：新興株派のかたるが、大型株を採り上げるなんて…。少し心境の変化があったかな？
かたる：そんなことはないよ。僕の心はいつでも新興株だよ。楽天―４７５５がまた投資をするらしいね。若いと言うことはいいことだよ。ＴＢＳ―９４０１の井上など保身しか頭にないのかね？ 昔の偉いやつは、後進に道を譲ったものだが…。だいたいオーナーでもないのに…偉そうにしすぎだね。フジテレビ―４６７６の日枝だなど典型的な例だよ。僕は嫌いだね、あのタイプは…自分はクーデターで権力を握ったのに…若い奴にやらせてみれば面白いのに…
神主さん：かたるの気持ちは分かるが、それと株の選択は違うだろうに…
かたる：時代の流れがあると思うんだよね。時間の流れが…。相場は時間の流れを考えるのが大切だよ。例えばアメリカでは９月が新学期なので、まもなく需要期になるのだそうだ。そのせいか株価に動意が見られてきたね。実は５/１３ビスタニュースのチャート解説で採り上げているのが下のチャート。
トロ：どうせお前のことだから、しびれを切らしたんじゃないの？
かたる：うん、今日、利食いしたら上がってしまったね。まぁ、これからだろうね。きっと…
時代や：上がった銘柄は、しょうがないよ。
かたる：まだこれから、上がるんじゃないの？ じゃ、その次はこんな形はどうかな？
トロ：かたるらしくない銘柄じゃないの。選択が…
かたる：僕だって…証券マンだからね。お客様からの要望で、カメレオンの如く変身するよ。しかし本来は、やはり新興株派だね。今日は、この日曜日に採り上げた新興株に、戻りの押し目を、果敢に買いを入れてみたよ。どうなるか？
ビックリしたんだね。多くの新興株式は、借金が多く財務内容が悪いものだが、この会社は流動資産が多くキャッシュが溢れているね。僕は配当より自社株買いをすべきだと思うが…
神主さん：あまり読者に見えない話をしても意味がないよ。しかし新高値銘柄は、多いけれど、なかなか盛り上がらないね。やはりスターがいないからかね？
かたる：うん、たぶん、今の新高値に無理があるんじゃないのかな？ 通常の新高値相場は昨年末のような新日鉄みたいなリーダーが存在するもんだよね。みんな新日鉄に続く銘柄を探したけれど…。今の相場は年金などの売りに押されている感じで、このまま駆け上がるのは難しいと判断しているがね。たぶん流れが変わるんじゃないかと…
トロ：…ずっと、そう思っており、今も変わってないんだね。ハハハ…。幻想はあくまでの夢の中だね。新興株に業績的の裏付けがあるの？
かたる：僕は技術革新が時代を変えると思うし、文化を変えると思っているよ。ネットのおかげで僕らの視野が広がり、考え方に多様性が生まれた。真実が暴露されるからフェアさを求められるね。株式の持ち合いや取引関係を盾に、委任状を集めるなんて屑がすることだよ。バーター取引などフェアじゃない。面白くない世界だね。
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6月18日
かたる：今日の日経新聞は面白かったね。元米財務長官のロバート・ルービン氏が「世界経済は私が大人になって以来、最大の試練を迎えている」と述べたとか…しかし過去に、同様に危機説を発言したエド・ハイマン氏の見込み違いもあげているが、ステート・ストリートのロナルド・ローグ氏の「切っ掛けは何か分からないが、逆風に備える最良のタイミングは順風の時だ」との発言を最後に報じていた。（編集員の梶原さんのレポートだが…）
そんな中で、市場の話題として「恐怖指数」の存在がクローズアップされていたね。（CBOE・VOLATILITY・INDEXの動きは下のグラフ）この数字はＳＰ５００を元にした変動指数だそうです。しかし過去５年と言うスパンで見ると、この指数はそう気にする必要がないように思われるが…最近の素材価格の動向など、やはり恐怖を思える人がいるのだろう。やはり中国の動向なのかな？ その中国は利上げが見送られ株価が大幅高していると言うね。指数で３％の上昇と言うのはすごい数字だよね。
トロ：お前は、やはり新興株派なんだね。どうしてもＢＲＩＣｓ相場を終わらせたいらしいね。しかし、どうかな？
時代や：でもニッケル市況は急落したんだよね。やはり、かなりきわどい位置にいるのかね？
トロ：そりゃ、中国に外貨準備がないならしょうがないが、世界一持っているよ。国内経済を上手く切り盛りしており、あまり不安定な要素はないように感じられるよ。
かたる：確かに社会主義市場経済は上手く機能しているね。しかし一人当たりのＧＤＰが１０００ドルに満たない国で、今の資源価格の高騰を消化できるのかね？ 日本でもガソリン価格が上がり、新聞なんかが騒いでいるよ。中国の沿岸部は良いだろうが…内陸部の状態を知らないから暢気に構えていられるのかね？
僕もエド・ハイマン氏が言っているように、流動性の問題だと思うね。日本の金利が上がり始めると、どうなるのかな？もう一つは日本の国債は売れないと言う記事と、流動性の低い高金利通貨の話が、共に金融新聞に報じられていたね。急激な円高になると間違いなく逆回転するよ。その時期がいつ来るのか？日本人は馬鹿だから一斉に動くよ。そうなると、市場規模が小さいから、その売りを吸収できないね。
考えてごらんよ。ベトナムなどと騒いでいるが、株式の時価総額が２兆円もないんだよ。どうやって数百億円のお金を賄えるの？サッパリだよね。日本人もリスク管理を確りしないと駄目だね。
トロ：おぉ～。驚いた。新興株でおおヤラレしているリスク管理能力、ゼロの奴が言う言葉かな？ハハハ…へそが茶を沸かすよ。まぁ、その発想は妄想だね。なるわけがない。金利差があるわけだからね。この差は大きいよ。
神主さん：ところで東レ―３４０２は確実に上がってきたね。今日は海運株が戻し、トヨタ―７２０３、みずほ―８４１１、重工―７０１１が確りしていたね。代わりに金曜日に強かった丸紅―８００２、東芝―６５０２、住金―５４０５は一服していたね。
かたる：良かったじゃないの。上がって…。僕が気になっているは、ヤフー―４６８９、楽天―４７５５だね。何れも最近の高値を更新していたよ。問題は先駆して値戻ししたインデックス―４８３５の今後の展開などは興味があるね。はたして長かった下落相場が本当に終わったのか？ これから新興株は試されるからね。
時代や：そういえば、ソフトバンク―９９８４が強かったね。この次の数字が期待されると市場で言われていたね。次回の発表は７月６日の予定だけれど楽しみになってきたね。本当に６月も１５万とか言う数字だと…大変だよ。
かたる：代理店の扱い方が良いという話だね。きっと、割賦販売により代理店もインセンティブが多く入るのだろう。法人が伸びている様子で、あのシステムなら当たり前だね。光通信―９４３５は法人部門の開拓も得意だからね。
神主さん：やりすぎると、また赤いパラソル戦略の時の様に問題が起きないとも限らないよ。今の社会環境は、あのときより悪い感じがするよ。グッドウィル―４７２３にＮＯＶＡ―４６５５などみたいにならなければいいが…
かたる：まぁ、兎も角、業績動向が問題だね。新興株でも売られすぎた銘柄は値戻ししているね。さて今日はこの辺で…
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6月15日
かたる：ＮＹ市場では注目されていたＰＰＩが発表され０．９％増と、市場予想の０．６％増より高かったのに、長期金利が落ち着いていたために株高に繋がったと言う。不思議な現象、きっと、先回の動揺で金利水準は織り込まれたのだろうね。住宅ローンの延滞率は低下したが、サブプライムローン向けは上昇。住宅環境は一進一退のようですね。参議院選挙の負けが予想されているのに、意外に日本株は確りしている。本日は住金―５４０５、東芝―６５０２、丸紅―８００２などの銘柄が新高値を更新していたね。
トロ：すごい展開だね。アジア経済の勢いは止まらない様子だね。ファナック―６９５４は新工場の建設だし、ようやく日本企業もグローバル化に進みだしたみたいだよ。
かたる：そうだね。僕はファナックより重工―７０１１かな？ そう言えば、川重―７０１２が車両工場をアメリカに建設するとの話題もあったね。周回遅れの印象は否めないが日本は少しずつ変化している。しかし新聞報道が緩やかなせいか、買収防衛策への世論の批判は弱いね。持ち合い株式制度が復活するなんて、コーポレートガバナンスの論理が捻じ曲がっているね。
そういえばブルドック―２８０４のＴＯＢ価格が引きあがったと言う。会社の企業価値を高く評価してくれているんだから、良い傾向だと僕は思うけれど…。何故、スティール・パートナーズを毛嫌いするのかな？ ＴＢＳ―９４０１も客観的に見て、一人でも敵対的だと判断したら買収防衛策を発動すると言うのは、どうなのかね？ フェアじゃないね。
まぁ、法律的には２/３以上の特別決議が必要らしいが…
たぶん楽天は法廷闘争をするのだろう。一部で、株を手放すと言う報道もあったけれど、ここまで来ると、もめるね。日本的ではないが…仕方ないだろう。
神主さん：今日は新興株が強かったね。そろそろ良いかね？
かたる：僕は前から既に新興株は底入れをして、上げ始めていると言う見解を採用しているよ。
時代や：ヤフー―４６８９は朝から買い物で、もみ合いの高値を切ってきたね。楽天―４７５５も上がっていたよ。
かたる：うん、ＵＳＥＮ―４８４２、インターネット総研―４７４１、テレウェイヴ―２７５９への出資に続き、伊藤忠のアドウェイズ―２４８９への投資、そうしてリーマンのよるＧＭＯ―９４４９への１００億円の投資と、続々と資金が新興株に集まってきたね。
時代や：何を言っているの？ ＧＭＯなどは、今日は最安値更新じゃないの、株を出すから希薄化するじゃないの。それに５０億は悪名高きＭＳＣＢだよ。
かたる：７２３円なのかな？と言うことは６９１万株だね。 まず妥当じゃないの。希薄化といっても２０％未満でしょう。双日―２７６８などと一緒にしないほうがいいね。今日も２００万株ほどできており、たった４日間の出来高だよ。一時的に下がっても、大きな混乱にならないと思うよ。僕は今日、株を買ったね。この会社の業績は増額含みだよね。株価が下がっていたからおかしいな？と思ったが…、いろんなことが裏で進行しているんだね。
ここで重要なことは、続々と資金が新興産業向けに入っている事実だね。このような資金は通常、長期投資向けの資金だね。時代の変化を見据えた投資だね。伊藤忠などの商社も新分野を開拓するチャンスなんだね。しかし日本人は面白い。物産などだと、ストップ高するんだからね。お金に色はないと思うが…
トロ：しかし既に成長は止まっているよ。何故、お前は新興産業に固執するのかな？
かたる：日本が世界で戦えるソフト分野はインターネットになる可能性があるだろうね。Ｗｅｂ２の世界で、覇権を握れないものかね？ アジアの通信インフラの…。みんながソフトバンクの携帯電話に加入して、ソフトバンクの借金を返済させ、力を与え、あの会社にアジアの通信インフラ整備の覇権を取って欲しいね。そうなれば株価は意外高するね。
トロ：馬鹿らしい妄想を…。だから、お前は負け組みなんだよ。現実的な対応をしないと…
かたる：確実に新興株は見直されるよ。何しろ業績が２０％増収なのにＰＥＲ２０倍台なんだよ。馬鹿みたいだよ。確かに、楽天やＧＭＯは成長性のないクレジット部門を買ったりして、特別損失を計上したよ。他にも成長の鈍い分野の買収をしたね。しかし本来業務は確り伸びているよ。セグメントをよく見てみればいいよ。まぁ、株価が徐々に値を戻し見直されるのだろう。
神主さん：まぁ、確かに少し強くなっているかもしれないね。
かたる：大型株もいいよ。何に投資してもいいよ。しかし、所詮１０％や２０％の鞘を抜く遊びだね。そんなのは機関投資家さまに、任せればいいよ。僕らは決算が終了し、洗礼を受けた新興株式を買って、２倍、３倍の夢に賭けるんだね。
トロ：お前のはギャンブルだよ。投機だね。投資と言えるか？
かたる：１年半の時間が経過し、決算の洗礼を受けたから、投資だろうね。リスクも時間軸で分散されるものだよ。今の市場は極端に萎縮しているね。良い材料なのに、逆に反応したり…不思議な市場環境だ。週末は新興株第三弾○○を見てみようか…ビスタニュースでまた会おうね。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月14日
6月14日
かたる：ＮＹ市場は今年最大の値上がりだと言う。理由は、インフレは加速せずに、景気は拡大していると言うＦＲＢの見方が発表されたからだと言う。１４日にＰＰＩ（卸物価指数）、１５日にＣＰＩ（消費者物価指数）が発表されると言うね。ＮＹ市場の株は高値で乱高下を続けており、わずかだけれど、１０年もの国債は、昨年の５．２５１％を更新し５．３０８％を付けたとか…
時代や：そんなに金利の話は重要なの？ サッパリ分からんがね。
かたる：金利が上がると、相場の流れが変わる可能性があるんだね。
トロ：そりゃ、お前がそう願っているだけじゃないの？
かたる：ふん、なんとでも言えばいいよ。現実は現実だよ。今日はヤフーがテレウェイヴ―２７５９に、３７億１３百万円を投じると言う話が報道されていたね。調べてみると、この会社は安いね。売上高が２２９億円の会社で営業利益は９４１百万円だよ。前期は特別損失を計上したが、ほぼ株価は一株辺りの純資産だね。今回の増資分を入れても時価総額は２２２億円だよ。妥当価格なのだろう。
時代や：つまらん話だな。一体、何が言いたいの？
かたる：要するに、新興株にもお金が入っている水準だと言うことだね。ＧＳのＵＳＥＮ―４８４２、オリックス―８５９１のインターネット総研―４７４１、そうして今回のヤフーによるテレウェイヴへの出資だね。皆がチャンスだと考えているんだね。
神主さん：しかし新興株はやられたからね。お客様の受けが悪いよ。東レ―３４０２の方が良いんじゃないの？
かたる：そう思う人は、そうすればいいよ。僕の運用資金は何十億円もないから、大型株なんかやっても効果がないよ。僕は安くなった新興株式で勝負するよ。嫌なやつは大型株をやればいいんだね。ようやく新興株で運用して儲かるような段階に来たね。
最近ではインデックス―４８３５、ネクシーズ―４３４６など大幅高しているよ。更にマザーズから○○も候補銘柄だね。だいたいＰＥＲ２０倍なんて安い水準だよね。これだけの成長を示しているのに…。何故、大型株のようにしか評価されないのかな？ 東レはＰＥＲ２０倍だよね。売上の伸びなど、ほとんどない会社がだよ。ところが、○○は売上が２４％伸びてＰＥＲ２１倍だね。おかしいな…。
トロ：どうして、そういう考えなのかね？ お前にはリスクと言う観念がないのかね？ これだけやられて、未だに気付かないの？ お前はリターンばかり考えているから、大やられしたんだよ。リスク管理意識が全然ないじゃないか？ 株は下がったのは国のせい？ 役人のせいだって…馬鹿らしい。被害意識もいい加減にしろよ。全て自分が悪いんだよ。昔から国策に逆らって、儲かった例はないよ。
かたる：ジョージ・ソロスを除いてそうかもね。国策か…、リスクか…、確かに言われるとおりだね。でも大丈夫だよ。ようやく整理が終わり新しい時代がやってきたね。まぁ、直ぐにガンガン上がる訳じゃないが、息の長い上昇相場に入ったことは間違いないようだね。
時代や：新興株ね。そう願いたいね。しかし買う人がいるのかな？ お客さんなんか、新興株の話すると嫌そうにしているよ。一体、誰が買うのかね？
かたる：外人投資家と一部の個人投資家だろうね。勇気のある投資家はいるものだよ。ネット・トレイダーはチャートを見ながら、攻撃的に仕掛ける奴がいるからね。僕が調整は済んだと言ったのは、売る人は売り切って需給のバランスがよくなってきたんだね。最近の新興株式の株価水準を考えると、先ほどの例のように、外人を含めた大企業が株を買い始めたからね。
このような動きを待っていたんだね。ようやく新しい時代がやってきたよ。１月に付けた高値を更新できれば、完全に復調だね。おそらくそうなるよ。その辺りが取り合えず、今回の目標株価だと考えていいね。昨年の秋の底と、今回の二番底を形成した訳だね。
トロ：した訳？ おいおい、もう下げ波動が、終わったようなことを言っていいのかな？
かたる：物事には道理があるからね。それに時代の流れも在るよ。
神主さん：大丈夫かね？ 本当に…。グッドウィル―４７２３の折口さんの問題もあるし、楽天―４７５５はＴＢＳ―９４０１とかなりもめているね。本当に大丈夫なの？ まだまだ、なんじゃないの。
かたる：それにしてもおかしいね。普通は大株主に、経営者があんな態度をとるかね？ 世界の常識が通用しない国なのかな？ 銀行家は懲りもせずに、持ち合い株をはじめるし…、経営者はブルドック―２９０４にしても…何故、オーナーが代わることに賛成じゃないのかな？ おかしいね。経営に自信がないから、みんな反対しているの？ 会社は利益を上げる為にあるんだね。利益を上げて社会貢献をする。ところが日本の経営者は会社の私物化ばかり考えているよ。
これは、きっと税法が問題なのだろう。所得税が高いのかな？ 故に企業の持ち物にしてその権利を利用する。そうでもしないと、だいたい、何億もする住宅に住める道理がないからね。１億円を１０年もらい、税金を払うと５億円だね。まぁ、生活費があるから４億程度だろうが…。それなのに、何故、５億円もする家に住める奴がいるのかな？ 不思議だよ。日本の国は…
所得税などなくして、全部、消費税にすれば平等だね。世界の流れはそうなんだよ。日本がモデルにしたスェーデンもフランスも社会党政権は倒れているよ。日本人は、どうして国家に頼るのかな？ その結果がこの借金だよ。今回のコムスン問題もそうだよ。全然、事の本質を突いてないね。折口さんの個人批判ばかりだよ。介護の話は重要で、移民問題を含め検討しなくてはならない。
もともと安い料金でサービスを受けようとするから無理があるのだろう。介護で儲けていけないと言う考えはおかしいよ。適正利潤がなければ、どんな産業も伸びないね。駄目な産業なら、民間はできないから、国家が代理をしなくてはならない。その代わりに赤字を垂れ流したのが、これまでの政策だよ。どうも日本はおかしい方向に行っているような…
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6月13日
かたる：日経新聞の１面で、銀行の持ち合い株式のことが報じられている。同じく１１面にスティ―ル・パートナーズのことが報じられている。不思議な国「日本」と思うのは、僕の感覚が間違っているのかな？ １面と１１面はすごい違いだね。これが日経新聞か…
同じく一面に、特殊鋼の値上げの話が載っており、本日は大同特殊製鋼―５４７１、三菱製鋼―５６３２、日本高周波―５４７６などが物色されていたね。海運から特殊鋼か…。このところ上がっていたＵＳスチールの格付けが引き下げられ売られたと言う。ＰＥＲ９．８倍の世界の話。しかし同時に世界の資源綜合会社のＰＥＲは意外に高く１３倍前後。
時代や：日本は、日本じゃないの？ 最近、お前はグローバル基準を打ち出しすぎじゃないの？
かたる：そうかな？ 今日は財務省から国際収支が発表されているよ。下のグラフがわが国の対外資産の増減だ。対外純資産は２１５兆円あると言う。４月の所得黒字は、前年同月比４１％増の１兆５６１４億円となり４ヶ月連続で増えていると言う。
時代や：サッパリ分からんね。個別銘柄の話でいいのに…何を言いたいの？
かたる：グリーンスパン発言により、アメリカ金利は急騰し５．３％台に入った。年内利下げ説がなくなったとか…。逆に年明けにも利上げ説が言われているという。ところが、住宅市況は低迷し、小売の伸びも弱くなっていると言う。
時代や：一体、何が言いたいんだよ。サッパリだよ。個別株で面白い話はないの？
神主さん：東レ―３４０３が良いというよ。お客さんが買ったよ。
かたる：そうなの。チャートはいいかもね。しかし参議院選挙は自民党の大敗だと言うからね。本当かどうか分からないが…。つまり…大型株は上がるのかな？
トロ：やはり、かたるの論理は、新興株に行って欲しいみたいだね。
かたる：行って欲しいと言うより、そうなると思っているよ。先日のインデックス―４８３５、ＵＳＥＮ－４８４２へのＧＳの２５０億円投入、オリックスによるインターネット総研―４７４１の併合、そうしてネクシーズ―４３４６の３日連続のストップ高か…。条件は揃ってきたね。まだゲリラ戦だけれど…弱い相場でも下げなくなっているよ。
トロ：まぁ、勝手に思えばいいよ。そういえば四季報が出るけれど…今期の増益銘柄は、どうなのかな？
かたる：電機セクターから２銘柄選び、ビスタニュースの原稿に書いてあるね。揃って今日は高かったね。しかし売り買いをする銘柄としては良いけれど、大きな儲けには繋がらないよ。所詮、デー・トレ向きの銘柄かな？ ネットならソコソコ儲かるだろうね。狙いは新興株だけれど…なかなか、お化け候補はないね。２倍ぐらいの銘柄は結構見つかるが…せいぜい、２倍から３倍なのだろう。
神主さん：それだけ上がれば充分だよ。
トロ：いや、こいつの選ぶ株は、その反面リスクが高い銘柄ばかりだよ。ネクシーズなんか見てごらんよ。何で上がっているのか知らないが、あっという間に、１／４になった銘柄だよ。驚くよ。こいつが探してくる銘柄は、乱高下がありすぎるね。インデックスも上がったというが…下がったんだよね。１／１０になったんじゃないの？ 馬鹿らしい。これじゃ運用なんかできないよ。
かたる：違うね。機関投資家が洗練されてないから、下がるんだよ。おかしいよ。市況関連の大型株がＰＥＲ１６倍まで買われる一方、２０％増益を続ける成長会社がＰＥＲ２０倍だよ。計算すれば良い。簡単に分かる理屈だよ。日本にはまともな機関投資家はいないのかな？ それともマニュアルに縛られ投資ができないの？
それなら何故、機関投資家が投資できないような会社を上場させるのかね？ 途中で会計基準を勝手に変えたり…、おかしな道理が通る国だね。市場への参入ルールを勝手に変えるんだよ。自分たちが負けそうになると、手を使ってサッカーをやり始めるんだもの。日本と言う国は、フェアじゃないね。官舎の入居費用は、自分たちのは経費で、僕らが使うと所得に認定され課税される。
トロ：まぁまぁ、せいぜい、負け犬の遠吠えをやるんだな。
かたる：ふん。今に見ていろ僕だって…いつまでも負け犬じゃないよ。ようやく順番が来たね。長かったよ。こうやって毎日、毎日、傷を舐めて…。ようやく出番が到来したよ。心配は要らない。いよいよチャンスがやってきた。金利が上がり、行き止まり。流れの逆転現象が起こるんだね。あっという間に、インデックスは７９％の値上がりだね。あっという間にネクシーズは６３％の値上がりだ。
ずいぶん不理屈な世界を味わされたもんだ。長かったなぁ～。この１年半は…まぁ、実質は１年ぐらいのもんだけれど…この一年は魔の時間だったね。
トロ：おいおい、お前の話を聞いていると。既にトンネルを抜けたように言っているが、まだまだトンネルの中じゃないのかよ。
かたる：サラリーマンのお前には分からんよ。この感覚が…。どんなに苦労して追証を処理してきたか…お客さんもいい加減に、呆れていたと思うが…ようやく出口が見えてきたね。良かった。これで何とかなるよ。あと数ヶ月も経てば、皆にも実感できるようになるよ。
時代や：ほんとうなの？ でもな…。
かたる：だから、信じなくても良いって…さて、そろそろ積極的に行動をしようか。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月12日
6月12日
かたる：昨日は米国国債のチャートを載せました。最近のＮＹ市場の株安は、物価上昇による金利高の影響だと言うことなので…取り上げた次第です。今日は日本の国債指標銘柄の値動きを載せます。このことは非常に重要なのです。基本的にお金は裁定で動いています。安い金利のものを借りて、高い金利で運用するのですね。
株式も益利回りと言うものがあって、基本的に金利と比較運用されます。ここに来て日本の金利も欧州や米国につれて高くなっています。福井さんの会見を聞くと、ＣＰＩ（消費者物価）に影響されずに、総合的に判断するとし、利上げに含みを持たしています。一部で参議院選挙前にも…との話もありますが、一般的に選挙後に利上げが実施されるといいます。
神主さん：仲間が昨日は太平洋金属―５５４１を空売りで、今日は海運株を空売りで儲けているみたいだね。何れも日ばかりを主眼にディトレをしているようだけれど…
かたる：僕は市況物が嫌いだと、盛んに述べているのは、何れ事態が悪化すると思っているんだけれど…
トロ：それは見当違いじゃないの？ ずっと、そう言い続けている奴もいるよ。しかし一時的に調整しても、直ぐに、市況は確りしているよ。限られた資源で、消費量は増える一方なんだから…代替物質といっても直ぐに見つからないよ。
かたる：いつもそうだよ。基本的にこの手の話は、いつも大げさになり相場が天井を付ける。誰が操っているのか知らないが…僕は経済活動も基本的にお金の量に比例すると思っているね。日本の金利が上がると円高に繋がるのだろう。円・ドル・キャリーの巻き返しが起こると思うよ。春先に１１５円台まで上がったけれど、ひょっとすると、秋口を前にも為替は円高に触れるかな？
時代や：どうも分からないなぁ～。そんな話より株の話のほうが…
かたる：難しいんだよ。商社株の動向や素材絡みなど、基本的に僕は危ない匂いがするんだね。どっちにしても半年の命だと思っているから…その僅かな期間のアヤを狙うより調整が済んでいる新興株が良いと思うが…しかしみんな目先ばっかりだね。
今日は少し難しいかな？
システマティック・リスクと言う話をしようかな？ 基本的にこのような状況は難しいので、空売りの対応が求められるかも知れないね。金利が上がり全体相場が崩れる可能性が出てきたんだね。リスクには市場リスクと個別株リスクがあるが、金利が上がるということはその環境に順応するまでの期間のリスクが高くなる。おそらくVOLATILITYが高くなるんだろうね。このような環境下はヘッジファンドの活躍になる。αを高める為に割高の銘柄を売り割安の銘柄を買うからね。
時代や：サッパリだ、何を言っているのか分からんよ。
かたる：ロング・アンド・ショート戦略を解説しているつもり、僕も詳しく分からないから…いい加減に聞いてね。専門家じゃないから…そういえば、僕は５月１４日の「今日の市況」にその戦略の一端を公開しているね。利用した人は居るかな？ 左のところに過去のアーカイブがあるから飛べるよ。
トロ：偉そうに…毎日毎日書いていれば、タマタマ当たるのもあるさ。
かたる：その後のインデックスの動きも重要だね。どうなるか…昨日、紹介したチャートも、何れ、ちゃんとなると思うよ。そろそろ順番は来ている筈だね。
神主さん：そうかな？ また全体が下がるんじゃないの？
時代や：そうそう、何しろ市況ものは今の主役だからね。
かたる：なんとでも…。自分たちが考えるように行動をすればいいよ。僕は、僕の信じる道を突き進むよ。実は今日の日経新聞にもヒントはあるね。東芝のフラッシュ増産の記事。この記事をみて東芝を買った人は…いるかな？ 仮に効率を考えるならＨＤが使われなくなるから、ＨＯＹＡ―７７４１などを空売りの対象に選んでも不思議ではないね。
時代や：どういうことなの？
かたる：セグメントをみると、この部門のＩＴ関連の割合は５６％となっている。半導体製造用のマスクなどが主流だけれど、同時にノートパソコンに使われるガラス磁気メモリーディスクの大手なんだね。この部分がフラッシュに置き換わるんだね。フラッシュに変わると価格は高いが、立ち上がりが速くなるよ。
まぁ、他に効率のいい組み合わせがあるかもしれないが…要するにＨＯＹＡはどうでもいいけれど、ここで言いたいのは空売りも組み合わせることにより運用効率を上げることができると言う戦略だね。下げにも対応できる戦略がロング・アンド・ショートだね。
トロ：偉そうに…さもプロのように…空売りなどしたことがないくせに…
かたる：うん、必要かなとも思うが、いちいち、お客様に説明するのが面倒だね。やはり証券マンでは難しいかな？ そろそろ自分自身の資金を運用して儲ける仕事しないと…
トロ：ハハハ…損をする戦略じゃないの？ 笑わせるよ。
かたる：なんとでも言ってよ。昨年辺りから、一本調子で儲けられる相場は終わったかな？戦略が必要だね。業績相場と言うことは儲からない相場だから…僕は大きく戦略を間違え、やられているが…僕の考えの順番は何れ来るよ。時間の問題。ただそれだけだ。なかなかタイミングは難しい。僕の性格が邪魔をするんだね。やはり人間だわな。こればかりは、しょうがない。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月11日
6月11日
かたる：ＮＹ市場は金利高を気にして下がっていたが、原油価格が下がり落ち着きを取り始めたとか…休み中の日刊工業新聞によれば、ニッケル市況が急落していると言う。もともと投機筋の介入が言われており、金利高により利食い売りが入ったのだろう。その為に、寄り付きはアレ？…と思ったが、徐々に市況安が響いた模様で結局は住友鉱山―５７１３、太平洋金属―５５４１をはじめ商社などの市況関連は株価が下げていたね。
トロ：まぁ、一過性の動きじゃないの。中国の成長は依然堅調なようだし…ニッケルは投機的な動きがあったからね。金利高を引き金に調整は仕方ないよ。しかし本格的な動きにはならないのでは…？ やはり新興国の経済活動は活発だからね。
神主さん：ＧＤＰ統計の改定値が発表され２．４％から３．３％に上方修正されたね。この動きを受けて銀行が高かったように思うが…
かたる：ＧＤＰが上がると、銀行が高くなる？ 貸し出しが増え、金利が上がるから、利ざやが拡大すると言う読みなのかな？ まぁ、どっちにしても、一旦は終わっている銘柄だね。
時代や：お前に言わせると、市況は終わっているし、銀行も駄目だと言うし、一体、何がいいんだよ。
かたる：終わっているとは言わないよ。分からないだけだよ。ただ、どう考えても寿命が短そうなんだもの。なぜなら、何れ日本の金利は上がるよ。金利差が縮小し円ドル・キャリー取引の逆転現象が起こる。その時には円高になるね。そうなると日本人の性格からして急激な巻き返しが起こるよ。日本にお金が溢れ景気が回復し、資産価格は上がる。故に株も上がるだろうね。この動きが何処から始まるか…
そうなるとＢＲＩＣｓに流れているお金は制限を受けるね。理にかなっている。その巻き返しがあったほうが、支配しやすいだろうね。中国は巨大な軍事費を使い、軍事バランスが崩れ始めていると思うからね。金融の世界はユダヤの支配下にあるよ。しかし「元」をなかなか自由化しないね。この辺りが警報かな？
トロ：面白い読みだけれど、先読みしすぎだね。だいたい、お前のストーリーは、一回りの二回り速すぎるよ。それじゃ、お客さんが付いてこないよ。今はまだ資源関連などの市況ものが終わった訳じゃないだろうね。
かたる：何れ分かるよ。既に市況ものは高値波乱状態だよ。仮に高値を更新しても、直ぐに売りが集まるよ。だから急騰する銘柄が生まれない。
神主さん：しかし今回の三菱商事―８０５８などの商社はよく上がったよ。まだまだ行けるんじゃないの？
かたる：うん、実は昨日、鉄のＩＲ資料を作っていたら驚いたことがあるんだね。鉄鉱石も市況ものだけれど、リオセドやＢＨＰビリトン、リオ・ティントなどのＰＥＲは意外に高いんだね。ＰＥＲが１２．６倍～１４．８倍に買われているんだね。あの株価の動きをみて、最近、外人投資家の商社株買いが理解できたような気がしたよ。
僕の感覚では１５倍が限度なんだけれど…新日鉄など１６倍まで買われ、どう考えても、ここから上を買うのは馬鹿だからね。故に最近は高値で持ち合っているのだろう。余程、世界市場の情勢が変化しないと、株価の上値を狙うのは無理だと思うね。商社もそろそろ限度が近いと思うよ。あと僅かな可能性を狙いに行くかどうか…
時代や：なんか悲観的だね。そうなると、買うのはお前の言う新興株しかないの？ しかし今週号の東洋経済には「暴走するファンド」との題名で、多額の納税で有名になった清原氏の近況が書いてあったね。あんなのを読むと新興株はどうも…
かたる：あの記事を読んだよ。恣意的な感じがするよ。金融庁が調べている訳で、大丈夫なんじゃないの？ 僕は問題ないと思うね。なにか、あの記者は批判的だね。清原氏の運用に対し…所詮、素人には危ない銘柄を買いに行く心理は分からないよ。僕にはよく分かるね。
トロ：ハハハ…似たもの同士だな。危ない銘柄に手を出すところは…しかし彼は一流だが、お前は三流だからね。えらい違いだ。
かたる：うん。残念ながら、認めざる得ないね。僕は自分で株の運用が上手いとは思ってないよ。でも時々ヒットがあるからね。もう直ぐ、僕の出番さ。まもなく離陸するね。そういえばビスタニュースに新興株第二弾をあげたが…順番を間違えたかな？
今日は、ある銘柄が人気になっていたね。市場が違うので順番に取り上げる予定だったけれど…既に動き始めている。果たして、今後どうなるかな？ この株は…
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6月8日
かたる：ビックリしたな。ＮＹ市場の予期せぬ３日連続安となっている。まぁ、調整も仕方ないよね。これだけ上がったのだから…下げるのも道理だよ。金利が上がり、株が下がるのは道理だけれど、インフレ懸念と共に景気後退説が根強く流れている。最近は住宅だけに留まらず、最近、ウォールマートなどの消費株の動向が冴えない様子。背景には好調な欧州の動向が影響しているのだろう。ＥＣＢはあと２回ほど金利を引き上げると言われている。この程度の消費動向なら影響ないと思うが…
時代や：ひぇ～、ようやく株の動きがよくなってきたと思ったのに…これだからね。やりきれないよ。はぁ…お前と付き合っているおかげで、おいらも曲がりっぱなし…。お客さんには、「以前、薦めていた三菱商事―８０５８などの株が元気よく上がってきたわね。何やってんのよ。肝心のときに薦めないで…」と怒られたよ。踏んだり蹴ったりだ。
かたる：うん。僕も今日はメールをもらって…、グッドウィル―４７２３をどうしたらいいか？って、聞かれたよ。はぁ～。確か二年前に手掛けて全て売り切ったと思っていたのだけれど…ネット証券で買っていたらしい。「困ったね。当分、駄目。仕方ないから２年ほど待って下がりきるのを待って、また買えばいいよ。」と応えた次第。たぶん、純資産倍率１倍程度まで売り込まれる可能性も視野に入れないと…。人材派遣のほうへの影響が懸念されるからね。
それにしても…、最近はメールで怒られている。お前の考えはおかしいと…僕はグッドウィルの問題が起こった背景が問題ではないか？と考えている訳で…、規則を破り利益を追求しなくては存続が危ない仕組みがおかしいのではないかと思っているんだね。今日は、お客様から色々意見を聞かせてもらったよ。ある施設ではゾロ薬品を使い、新薬を使ったことにして申請し、保険料を巻き上げているとか…。本当かどうか知らないが…これじゃ詐欺だね。そこまで追い込まれる実態はどうなのかな？
折口は一所懸命にやっていたから、応援したかったけれど…。ソフトバンク―９９８４の契約の伸びの背景には法人契約があり、光通信―９４３５が頑張っているらしい。流石だね。重田氏も、以前、叩かれたが力があるね。しかしこの業界も公共関連で、介護と同じく儲けてはいけない産業だね。市場原理に委ね、役人が決めることではないと思っていたが…難しいな。
トロ：絶対に許されないよ。お前は擁護派かもしれないが、ルールはルールだよ。法律は守らないと…
かたる：うん、そうだね。しかし間違った法律があり、僕らを縛っていたら？法律が間違っているケースはあるよ。時代にそぐわない法律がたくさんあるよ。僕は、生きているのは人間だから、時代にそぐわない制度は改善すべきだと思うよ。ましてや役人が自分の面子で社会の意欲を削ぐのは問題かな？と考えるんだね。テレビなどの一般的な報道だけを見ていると、誰が考えてもグッドウィルはおかしいし、厚生労働省の対応は適切だね。僕もそう思うが…、
しかし、今回のケースは一罰百戒なんだよね。他の業者も同類なのに…。目立ったのがコムソンだったから…やりすぎたから叩かれた？と僕は考えた訳だが…、故に不正請求も、不正申請も、もともと制度に欠陥があるのではないか？と推測した訳だが…。テレビなどの報道だけを聞いていると一方的なような気がして…
トロ：株屋らしい発想だ。お前はいつでもそうだね。現状を容認するより逆の発想をする。
かたる：うん、その為に苦しんでいるかな？…はぁ…そういえばベンチャリのＦＣの月次数字が発表された４月の１８８から、５月は７６となっている。反動かな？
神主さん：季節的な要因の「７つの習慣」のせいじゃないの？
かたる：うん。僕が注目したのは売上推移だね。そうしてＦＣの出店数。月間平均９３件の出店をしている。しかし脱落もあり実際は７２件程度だね。と言うことは、年間１１０６店舗の新規出店があり、存続は８６７店舗。統計が２５５９店舗だから３３％の伸び率だね。すごい数字だ。勿論、年次を重ねると累計数字が大きくなるから、人材を増やし新規獲得件数を上げない限り、伸び率は悪くなるが、いい数字だよ。
現在は月間１５億程度の売上が損益分岐点と思われるが。もともとＦＣ事業は原材料費が大きく掛からないはず。故に売上の伸びが利益に繋がりやすい事業だね。仮に粗利が８０％とすれば…１５億円の３３％の伸び率は４９５百万円で３９６百万円が粗利、４７億５２百万円が年間の利益になる。実効税率を４０％として２８億５１百万円が最終利益。発行済み株式総数は１２７９２７千株だから一株利益２２円になるね。ＰＥＲ２０倍で株価は４４０円だが、成長性を入れるとＰＥＲ３０倍から４０倍なので、株価は６６０円から８８０円になる。
この数字は既存店が継続すると、必然的に売上も嵩上げされ、ロイヤリティーも増えるが加味してない。新規出店だけを考えて３３％としたんだね。この１年以内の株価を予測してみたが…どうかな？
トロ：自分勝手な読みをすればいいよ。自由だからね。しかし実現できない絵に描いた餅のような読みだね。なにが８０％の粗利だ。その根拠が乏しい。儲かれば投資をするし、無駄な投資が増えるよ。特にＦＣ事業は全国展開するまでに、駄目になるものも多いだろう。机上論と実現は違うよ。実現可能な現実論を話しなよ。
時代や：なんでもいいよ。いい加減に株が上がって欲しいな。こいつの話は夢ばかりで…双日なんか、当初は株価が２０００円だと言っていたんだから…これだから、「嘘製造マシン」と言われるよ。だいたい法螺ばかり…
神主さん：まぁ、もう少し様子を見ないと分からんな。
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6月7日
かたる：ＮＹ市場では債券金利があがり、１０年債は５％に迫っていると言う。インフレ警戒感が強く株高も一服気味の様子。一方、ＥＣＢは０．２５％の利上げを実行し４％になった。世界の流動性は確実に小さくなっている。…がヘッジファンドへの投資額が増え、金融デリバティブの発達でレバレッジを効かせているせいかお金の流れは依然活発な様子だね。日刊工業新聞にはインドの社会基盤整備の話が載っており建設機械は開花前夜と言う表現を用いていた。コマツ―６３０１が相変わらず新高値を更新している。
時代や：良い相場になってきたね。すごいよ。三菱商事―８０５８もそうだが、なんと言っても双日―２７６８の出来高は１億株を超えてきたね。そろそろ売りを考えたほうがいいかね？
かたる：いいや、僕ならここから買い増しだろうね。野村證券の転換売りそろそろ終わるのだろう。前から言っているが商事の株価が上昇し、素材の市況関連株のＰＥＲはあがっている。野村の上客に１００万株単位ではまっている株だし、きっと最後は綺麗な上げになるんじゃないの？ それにしても金融庁は仲間だよね。やはり…日経新聞の報道といい…どう考えても、誰かが同じ事をすれば株価操作か何かで犯罪になるが…仲間はいいのだろう。
トロ：お前は考えすぎだよ。どうして、そう捻くれた考え方しかできないのかね？ おかしいよ。
かたる：僕も分からないよ。折口はターゲットにされた感じだもの。どうしてマスコミは介護の仕組みを問題にしないのだろう？ 本当に儲けだけを考え、彼は行動したのかな？ 複雑な申請書類を出させ、資格のある人間でないと許可が出ないと言う。給料が安いので人材の確保が難しいと言うのに…。なにか制度に無理があるから過剰な行動に走ったのではないかな？
コムソンだけでなく、ニチイ学館も、他の多くの介護施設が不正請求などをしていたと言う。厚生労働省は一罰百戒を狙い処分したらしいが…制度の欠陥はないのかな？ 不良債権問題も、結局は銀行が責任をとらされたけれど、あれは政策責任だよね。官の失敗を民に押し付けた。自分たちが正しいと思っている行動が、実は間違っていることはたくさんあるね。グリーンピア事業の責任を、厚生労働省の役人は取ったのかな？
折口を庇護するつもりはないが、折角、頑張っている若者を、なんとか更正できないのかね？ それともライブドアのホリエモンも異常な性格なのかな？ ＴＢＳ問題で揺れる楽天の三木谷も異常なの？ あっちこっちで摩擦があるのは、どうしてなのか？ よく考えないと…日本の労働生産性はドンドン遅れているんだよ。下のグラフを見てよ。内閣府からのものだが、ＯＥＣＤ加盟国の平均にもなっていない。はぁ～。出生率は、若干、上がったけれど、少子高齢化社会に変わらないよ。時間がないのに…若者の力を既存体制が削いでいるように感じるのは僕だけの感覚なの？
神主さん：しかし持ち合い株式を、特別背任行為じゃ…いくらなんでもやり過ぎじゃ…
かたる：三木谷の意見も考え方としては理解できるよ。ブルドックが新株予約権を発行すると言う。やはり日本はおかしいね。これじゃ日本に投資をする人がいなくなるよ。そうなると、日本は間違いなく孤立し疲弊する。お金がなくなり資源もない国になるよ。国民は働かないし…あぁ…、ペンタックス―７７５０と北越製紙―３８６５か…三輪はあれから株価を上げたのかな？ 経営者は誰のために経営をするの？ 競争が嫌なの？
時代や：折角、良い相場なのに…そんな話は面白くないよ。
かたる：うん、でもね。みんな短絡的だよ。共栄タンカー―９１３０の株価を見た？ 株はマネーゲームなの？ 僕は応援する会社の株を上げることが、市場経済の原点だと思っているよ。いい会社は社会に認められ株価も高くなり、有利な条件で資金調達ができて、更なる躍進ができる。しかし現実は違うね。証券マンとして悲しいよ。
トロ：それでは、かたるさまは、今日は何を買ったの？
かたる：上がらない株だよ。下のチャートを見て…
時代や：そう言えばソフトバンクは好調だったみたいだね。新規契約台数がトップになったとか…
かたる：そうだね。ソフトバンクは１６２４００台、ＫＤＤＩが１３８５００台、ＮＴＴドコモはなんと８２７００台だよ。問題は増加率だね。ソフトバンクは１．００％でＫＤＤＩは０．４８％、ドコモは０．１５％だよ。この意味が分かる人は何人いるかな？ＪＡＬ―９２０５の現状を見れば理由は明らかだね。
時代や：どうして携帯と飛行機が結びつくの？
トロ：馬鹿、どちらも官が主導権を握っているんだよ。ＪＡＬは運輸省、ＮＴＴは総務省。要するに役人は引っ込めと言いたいんだよな。
かたる：非効率なんだね。今回のコムソンの問題も、市場に淘汰を委ねるべきだね。官が決めるべきじゃないよ。官の裁量行政のために失われた時代が生まれ、日本人の労働生産性が落ちている。その反省が全然ないよ。自分たちの権力ばかりを誇示しているよ。まるで僕にはフジテレビの日枝やＴＢＳの井上と同じに見えるね。
楽天が上手く経営できるなら、一度やらせてみればいいよ。市場がその成果を判断するよ。駄目なら、楽天は市場から消える運命だね。僕は権力や持ち合い行動などで既得権を守っても、日本は駄目になるばかりだと思うよ。やはり市場原理に委ねればいいよ。
トロ：そうかもな。故に、新興株式は下がり続けている。ハハハ…。やはり業績いい会社だね。
かたる：新興株は下げ止まっているよ。上がり始めている株もあるよ。既に決算の洗礼を受け淘汰の局面は終わり、これから選択の段階だね。注目していいよ。
神主さん：今日は海運が一服し商社に造船が賑わっていたが、今後の展開はどうかね？この動きは続くの？
かたる：景気循環の波は色々だね。アジアインフラの好業績株は、そろそろ疲れる位置だよ。しかし強いけれど…休む印象かな？ 問題は、次は何が主役に出るかだね。だから僕は先ほどのチャートを選んだけれど…どの選択が正しいか…自分なりにやればいいよ。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月06日
6月6日
かたる：ＮＹ市場が久しぶりに調整したけれど、日本株は堅調な展開。個人投資家が儲かっている様子が窺えます。上からリンクしてある「出来高急増銘柄」の５日乖離率が高い銘柄が増えてきました。背景には海運株や商社株など個人投資家が関与する銘柄の値上がりが投資マインドを明るくしているようです。日経平均株価は安かったですが、ＴＯＰＩＸは堅調な展開です。
景気動向指数も一致指数は４ヶ月ぶりに６６．７％と５０％を上回りました。しかし先行指数は２０％と６ヶ月連続の５０％割れで景気の中弛みを示唆しています。日銀の福井総裁は夏にも利上げを目論んでいるとの観測が一般的です。アメリカ景気が減速しており、利下げ観測もありますので、ＧＳの「先導役は南から北へ」とのレポートは円ドルキャリーの逆転で円高になるのを見越し、この辺りを読んでいるのかも…
神主さん：商社が強いね。丸紅―８００２はストップ高に迫る勢いだったね。日経新聞さま様のタイミングだったね。
かたる：そうだね。一面トップを買い、儲かるのは相場環境が良い証拠。インフラ整備銘柄の好業績、低ＰＥＲ銘柄は騰がっているね。他にも仕手っぽい個人好みの銘柄が乱舞しているよ。
トロ：金融新聞には新興株式がまだまだと載っていたけれど…
かたる：えっ？ そうだった。野村の元村さんが言っていたね。「業績を見ないと…」よく調べると分かるけれど、ネットの分野はちゃんと伸びているね。特殊要因があるが、概ね２０％程度の伸びだよ。問題は既存のＭ＆Ａを行った結果、有効な資金活用ができなかったことが敗因だね。例えば、サラ金部門など…。楽天―４７５５もＧＭＯ―９４４９も特別損失を強いられているよ。
必要なのかどうか…、簡単に利益計上ができると思い、経営を焦ったのだろうが…ＴＢＳへの関与も引け際が大切なような気もするが…。そういえば、グッドウィルの折口さんがターゲットになったらしい。厚生労働省から指定を外されるとか…楽天証券は業務改善命令か…若い経営者は、ＵＦＪの早川常務のケースを、よく学んだほうが良いね。
時代を進めねばならないが、社員や株主のことを考え引き際も念頭において行動しないと…ようやく理解を示すグローバル経営者も増えてきたけれど、なかなか時代が変化しない。楽天に要請されて、出井さんは協力すればよかったのに…。ソニー本体に断られたとか…。トヨタの奥田さんも駄目なのかな？ 時代を変えるのは難しいね。
トロ：無理な抵抗は止めたほうがいいよ。三井住友が仲介に入りＴＢＳと繋ぎになったけれど、駄目だったとか…強情な奴だね、三木谷は…
かたる：僕は彼をあまり好きじゃないけれど…応援したいよ。井上のほうが客観的に見ておかしいよ。このままではドンドン世界から遅れるよ。例えば金融庁の検査が厳しくなり、証券会社は専用のコンプライアンス部を設けているね。小さなところでも１０人程度はいるよ。内部監査に、協会に、取引所に、財務局、金曜庁検査…異常な感じを抱くのは僕だけなのかな？
時代や：業界の話を例にしても分からないよ。
かたる：じゃ、一般的な例で…道路工事をよく目にすると思うが、何故、必要もない旗振りのおじさんがいるの？ 必ず両側にいるよね。僕は毎日「おはようございます。ご迷惑をお掛けします。」って挨拶されるよ。あの人件費は必要なのかな？ 間違いなくあれは法令で決められているんだね。過剰な保護を図っているから、生産性があがらない。
今日の日経新聞の３面に載っていたね。僕が前から言っていた数字が…アメリカが１００だと仮定すると、欧州は８８で、日本はなんと７１だよ。３０％も生産性が劣っているのは、一体、誰の責任なの？ マスコミが過剰に行政責任を求めるから、過剰な関与が生まれる。だからマスコミ改革は必要なのに…
トロ：新興株があがらないと、ボヤキが多いね。
神主さん：かたるも商社を持っているんだろう？
かたる：多少あるね。三菱商事に丸紅に双日…何れも、まだあがりそうだね。しかし相場の命が短い銘柄軍だよ。双日はまもなく転換売りが切れるね。今日は４千万株を越えていたね。１千万ぐらい転換しているのだろう。１００億円で２０００万株ぐらいだから、あと僅かだね。ようやく、終わりを迎える。株価も更に上がるだろうね。
トロ：そう思うなら、商社をやれば良いじゃないか？
かたる：ＵＳＥＮにＧＳが２５０億円を投入し、今度はオリックスがインターネット総研―４７４１を買収すると言う。株式交換らしいが…ようやく数字に合うんだね。金融新聞には色々書いてあったけれど、数字は合うよ。故に株価も下がらなくなってきた。なかなか本格的な上昇には結びつかないけれど…このような事例は、僕らの仲間が増えていることを証明する出来事だね。心配ないよ。
目先の社会資本絡みの低ＰＥＲ銘柄に行くか？ 少し時間は掛かっても天井の高い銘柄に夢をかけるか？ それは自分が決めることだね。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月05日
6月5日
かたる：今日は簡単に終わります。
上海株の大幅安から一夜明けた東京市場は、ＮＹ市場の落ち着き振りをみて、堅調に始まりました。ＢＲＩＣｓ関連と言うべきか、中国関連の素材をはじめとする社会基盤銘柄は堅調な展開。若干の押しは当たり前でしょう。最近の傾向として、今までは一方的に売られてきた新興株式は、ここに来て、横這いか若干の上昇波動に変化しています。流石に、業績や財務内容から見ても株価水準が底値に届いたのでしょう。
しかし直ぐに反発するのは、参加者が少なく無理の様子。おそらく徐々にエンジンが暖まる印象でしょうか？ 個人好みの値動きの激しい小型株（海運株など）そろそろ限度がきているのでしょう。これよりは高値波乱の値動きが予想されます。しかし直ぐに崩れる訳ではなさそうです。主力の大型株が、依然、新高値を目指しており相場の強さが伺えます。
当然、物色の的が絞りにくい展開です。三菱商事も一服気味で、ドンドン新高値を追う展開を小型株のように求めるのは無理でしょう。一般的に好業績の大型株は、既にかなり機関投資家が持っており、更に買い増すかどうか…。６月に入り、新年度の方針転向による信託銀行の売りが減っているかどうか…この辺りの需給が影響しているのでは？と推測しています。たぶん減ったので株は上がったのでしょう。
ＧＳは「先導役は南から北へ」とのレポートを出し、出遅れ間の強い日本株優位との見解を発表したとか…ここは難しい局面です。目先の投資家は主役ロードのＢＲＩＣｓ関連の社会基盤がらみの銘柄の押し目を狙いでしょうが…新興株式は想定どおり（３月の決算の洗礼を受け）出直り局面になってきました。ただ、個人投資家のマインドは弱く、戻り売り姿勢が大半なので、株価の戻しは弱いのでしょう。
２０００年のＩＴバブル崩壊後の相場でも、一旦は底打ちしましたが、株価は上がってきても底値持ち合いをするケースが多いので、当面は噴き値売りが有利かな？ しかし基本は、既に大底値圏にあるので買い方針の姿勢が正しいのでしょう。ヤフーなどの動きが参考になるのでしょうね。大きく落ちた新興株式も値戻しが狙えると思っています。逆乖離の修正が始まっています。業績の裏付けが取れる銘柄を選別しましょう。
「今日の市況」は人気blogランキングに参加しています。2007年06月04日
6月4日
かたる：世界の株価は堅調で出遅れていた日本株もこのところ確りしている。今日は上海が安かったのに、日本の中国関連株は確りしていたね。ビックリ！！どうも年金ファンドの売りが一巡したのではないだろうか？ 今週はサミット、ＳＱを控え普通なら模様眺めの市場展開だろうに…新高値銘柄が多く誕生していたね。
時代や：中国関連と言うと…コマツ―６３０１などを言うのかな？
かたる：そうだね。建設機械は社会基盤整備に必要だからね。物資の動きが活発になり海運が賑わい、製造が盛んだから素材価格が上がる。故に鉄鋼や非鉄株が高かったね。背景には金余りがあるのだろう。不動産株も中堅が強かった。海運もそうだけれど、最近の傾向として大手より二番手の会社が物色されているように感じるね。
トロ：一体、何が言いたいのかな？ 含みがある言い方だね。
神主さん：トップ銘柄から二番手銘柄へ、新日鉄―５４０１は新高値を更新したけれど、１７年ぶりに７００円台に乗った住金―５４０５の方が勢いがあるね。海運株もそうだね。
トロ：まぁ、そういう動きだが、再び大手に戻るのが相場だよ。
かたる：一見、強い相場だがＮＴＴ―９４３２などは新安値なんだね。親子上場の問題やＭＮＰでシェアを落とすドコモ―９４３５か…。実はビスタニュースで解説したけれど、ソフトバンクの健闘振りが目立つんだね。
時代や：だって…ＭＮＰでようやくプラス転換したばかりじゃないか？
かたる：グラフを見ると分かるけれど、純増率で見ると、なんとauを抜いているんだね。この分では…ひょっとすると、純増者数でauを抜くことがあるかもしれないよ。まぁ、こちらはまだまだ可能性は薄いけれどね。４月の１６３千件という数字はたいしたもんだね。１％を超えるのだから…
時代や：たった、１％じゃないか？
かたる：お前は馬鹿か？ １％と言うことは年率で１２％だよ。しかもこの数字は一度きりでなく積み重ねの数字で、しかも付帯サービスが見込まれるのでＰＥＲ４０倍以上の評価があっても不思議ではないんだね。既に飽和状態なので、昔のように高いＰＥＲ評価はされないが、ソフトバンクにとって一定の評価にはなるよ。
トロ：借金の多い会社が、設備投資や金利負担に耐えられるのかな？ 甘い、甘い。
かたる：うん。借金が多いからね。金利１％の引き上げで１００億円単位の影響を受ける。ただかなりの部分を長期化しており金利変動リスクを回避しているようだし、設備投資も銀行団との交渉で資金を割いてあるようだよ。順調な業績推移は会社の格付けを上げ、金利負担を減らす効果があるね。月を追って純増率が上昇傾向になると…、株価の評価も変わる可能性があるよ。
神主さん：つまりソフトバンクの株価は上昇する？
かたる：株価波動を見れば、既に上昇相場はスタートしているよ。次の発表が楽しみになってきたね。
時代や：次は何日なの？
かたる：６月７日だね。今週発表されるよ。場所は電気通信事業者協会というサイトで…
トロ：相変わらず、新興株派だね。しかしお前がなんと言っても、相場の主役は素材を中心とする中国を含むＢＲＩＣｓ相場だよ。相場のスケールが大きいよ。未だにコマツが新高値を追い、新日鉄が新値を切るんだからね。主役に付くべきだね。確かに、かたるの心配も分かるけれど…、起こらない心配を気にしても仕方がないよ。現実に利益が湯水の如くあがっているんだから…だから商社などが、新値グループに出ているんじゃないか？
かたるだって、昔、双日を手掛けている頃、そう言っていたよね。そうして三菱商事を買ったりしていたじゃないか？ どうして、ここから本番のときに、批判的になるのかね？不思議な奴だ。一番、儲かるおいしい部分なのに…。利益が付いてくるうちは株価は下がらないよ。
かたる：まぁ、昨年の銀行株のようなもんだろうね。株価位置は…、確かにベルリンの壁が崩壊し東西冷戦構造が崩れたので、その恩恵を先進諸国が受け始めている。僕は１９８９年のレポートで「平和の恩恵」というものを書いたが…現実は直ぐに転換しなかった。タイムラグが、なんと１５年だからね。
トロ：その時は、なんと書いたの？
かたる：今の相場の動きと同じようなことを想像したんだね。そうして日経平均株価は１０万円を目指すと…超強気だったんだ。なにしろ、３８９１５円の天井圏での話だったから…今なら、日経平均株価は２２０００円台を株価は目指すんじゃないのかな？
トロ：何故、今、その時期なのに、実行しないのかね？ 新興株式に拘り…。おかしいんじゃないの？
かたる：難しい局面だよ。中国の台頭は何処まで許されるのか？ 元の自由化までなのか？ それとも…中国はヘッジファンドにお金を入れ始めたね。この動きは政府を不在にさせるもの。世界は市場経済に傾斜しており、グローバル化はドンドン進化するね。ユーロが覇権を握るかもしれないね。そうして通貨レスになる。世界銀行が政策を担うんだね。
実はこの話は現実にあるらしいね。先日、セミナーに参加した人から、紹介された本「ビルダーバーグ倶楽部-世界を支配する陰のグローバル政府」
2007年06月01日
6月1日
かたる：アメリカのＧＤＰは０．６％増と市場予測の０．８％を下回ったけれど、株価は大きな反応を見せなかった。ビスタニュースの統計資料を見るとアメリカ経済は確実に沈静化している。下はフィラデルフィア連銀指数のグラフです。
…と言うことは、アジアの生産活動は何れ弱まる訳で、市況ものに影響を与えるはずだが、今日は三菱商事―８０５８などが大幅な新高値になっている。理由は低いＰＥＲと言うことらしい。ＧＳのレポートが切っ掛けになり株高に繋がっていると思われるが…昨年からの、この路線は依然続いているね。
トロ：残念だね。お前の好きな新興株の出番がなくて…まぁ、いくらＰＥＲが下がったといってもＰＥＲ３０倍や４０倍じゃ、割安とはいえないからね。むしろ商社や素材のほうが割安感は強いということなのだろう。
神主さん：しかし海運など、ここに来て大型株から小型株への物色変化を迎え、そろそろ変化の兆しも感じるけれどね。
かたる：確かに…ヤフーなどの動きは今一だからね。ただ今日はよく４３５００円の売り物を消化したね。チャートは実に微妙な形だよ。ひょっとすると２００２年から２００３年の春の動きに近いのかも…
時代や：どういうことなの？
かたる：株価は底入れをしたが、本格的な上昇波動まで少し時間が掛かると言うことかな？やはり崩れる可能性のある寿命の短い市況関連を、捉まるのを覚悟で取り上げるか…難しい選択だね。
トロ：考えすぎじゃないの？ コマツ―６３０１は新高値圏だし、多くのＢＲＩＣｓ市況関連株は強い動きをしているよ。新日鉄まで再び上がっているんだよ。やはりお前は間違っているよ。
かたる：僕だって迷っているよ。でもね。先が見えている株を取り上げる訳には…。ＧＳが宣伝して株が賑わうのは、彼らが逃げるために上げている。と考えているからね。まぁ人ぞれぞれ色んな見方があるから。先日来、とっても気になっている株の動向が下のものです。この形、皆さんにはどのように見えますか？
時代や：またクイズなの？
かたる：実は、５月１３日のビスタニュースの原稿で取り上げたのだけれど、不発だったんだね。早すぎたんだ。しかし今度はゴールデンクロスを迎えそうだし…チャートからすれば行けそうだね。果たしてどうなるのか？
実はセミナーでも言ったけれど、僕はチャートを見るときに、このトレンドラインを一番重要視しているんだね。以前は酒田五法など、ろうそく足の形を重視したり、かぎ足を重視したりしていたが…相場の流れを理解するようになって変わったんだね。
時代や：でも市況は悪かったよね。それで株が上がるのはおかしいよ。
かたる：だから良いのさ。三菱商事の材料は分かりやすいね。最近の傾向だよね。新日鉄以降、低ＰＥＲの市況関連が人気になっている。鉄に海運、非鉄に商社など…順番に仕上げているイメージだよ。馬鹿な機関投資家が買っているのだろう。個人が主役でないから機関投資家の相場だからね。
この流れと平行して流れているのにソニーなどの流れもあるね。今日は安かったけれど、順番だからね。まもなく四季報が発売されるが、売上規模の大きな会社の中で今期の業績見通しを大きく増額したのはソニーだよね。だから流れからすれば、再び新高値を形成するだろう。しかし…僕は新興株式の出直りに備え、ビスタニュースで順次それぞれの新興株の業績の裏付けを考えて銘柄を検討してみようと思うよ。
トロ：だから、流れは来ないって言っているじゃないの。
かたる：そんなことはない。そうやって諦めるやつがいて、叩きに叩いた新興株の中には業績の伸びているところもあるよ。そのような会社の業績の裏付けを調べておくことは価値がある作業だよ。今回のセミナーで使った資料を元に、ビスタニュースでは業績の推移と株価の流れを分かりやすく考えてみたいと思っているね。
多くの投資家が儲かる株をと…単純に考えているが…お金を儲けるためには自分自身がその考え方を理解して納得しないと投資はできないよ。いいかい、大金を会社に投じる訳だから安易な考えは駄目だよね。自分が納得しないと大金を投資できないよ。さて、初回はソフトバンクにするか…それとも○○か…
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本レポートは正確さを期しておりますが、市場の未確認の噂なども含まれています。
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